ABD Merkez Bankası (Fed), 30 Temmuz 2025 tarihinde gerçekleştirdiği Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında, politika faizini beklentilere paralel olarak beşinci toplantı üst üste sabit tutarak %4,25–4,50 aralığında bıraktı. Karar, 9’a karşı 2 oyla alındı ve iki üye faiz indiriminden yana oy kullandı. Bu gelişme, enflasyonda kaydedilen yavaşlamaya rağmen, ekonomideki belirsizlikler ve yükselen tarife riskleri nedeniyle Fed’in temkinli duruşunu sürdürdüğünü gösteriyor.

Enflasyon %2 Hedefinin Biraz Üzerinde

Karar metninde, enflasyonun 2022’deki zirvesinden belirgin şekilde gerilediği ancak hâlâ uzun vadeli %2 hedefinin biraz üzerinde seyrettiği vurgulandı. Hizmet enflasyonu kademeli olarak düşerken, mallardaki fiyat artışlarının kısa vadede baskı yaratmaya devam ettiği belirtildi. Net ihracattaki dalgalanmalar ve tüketici harcamalarındaki yavaşlamanın büyüme hızını dengelediği aktarıldı.

Fed ayrıca, işsizlik oranının düşük seviyelerde kalmaya devam ettiğini ve iş gücü piyasasının sağlamlığını koruduğunu açıkladı. Bu durum, sıkı para politikasına rağmen istihdamın dirençli olduğunu gösteriyor.

Powell’dan Enflasyon ve Büyüme Mesajları

Toplantının ardından basın toplantısı düzenleyen Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyonun hâlâ Fed’in uzun vadeli hedefinin biraz üzerinde olduğunu söyledi ve şunları kaydetti:

“Enflasyon, 2022’de gördüğümüz zirvelerin ardından kayda değer şekilde geriledi ancak hâlâ %2 hedefimizin biraz üzerinde. Hizmet enflasyonunda kademeli bir düşüş var. Bununla birlikte, son dönemde artan tarifeler bazı malların fiyatlarını yukarı çekmeye başladı ve kısa vadeli enflasyon beklentileri bu gelişmelerden etkilendi.”

Powell ayrıca, ekonomik faaliyetin yılın ilk yarısında ılımlı bir büyüme gösterdiğini ve büyümenin büyük ölçüde tüketici harcamaları tarafından desteklendiğini ifade etti. Ücret artışlarının enflasyonun üzerinde seyretmesiyle, reel ücretlerde kısmi bir toparlanma yaşandığını belirtti.

Tarifeler ve Jeopolitik Riskler Öne Çıkıyor

Powell, yükselen tarifelerin etkisine değinerek, bu durumun fiyatlar üzerinde baskı oluşturduğunu ancak nihai etkilerin belirsiz olduğunu söyledi:

“Tarifeler artık bazı malların fiyatlarına daha net bir şekilde yansıyor. Bu maliyetin bir kısmı tüketiciler, bir kısmı perakendeciler ve işletmeler tarafından karşılanacak. Ancak bu etkinin ekonomik faaliyet ve enflasyon üzerindeki genel boyutu hâlâ belirsiz.”

Powell, küresel ticaretteki gerilimlerin ve ABD’nin dış ticaret dengesindeki değişimlerin de ekonomik görünüme yönelik belirsizliği artırdığını vurguladı. Ayrıca, Fed’in mevcut duruşunun enflasyon risklerine karşı koruma sağlarken, istihdam tarafındaki olası risklere karşı da esneklik sunduğunu belirtti.

Eylül Kararı Verilere Bağlı Olacak

Powell, Eylül ayında faiz indirimi ya da mevcut seviyelerin korunması konusundaki soruya ise şu yanıtı verdi:

“Eylül ayı hakkında herhangi bir karar almadık. Bu tür kararları önceden açıklamıyoruz. O toplantıya kadar elde edeceğimiz veriler ve ekonomik görünüm çerçevesinde hareket edeceğiz.”

Powell ayrıca, politika faizinin mevcut seviyesini “ılımlı kısıtlayıcı” olarak tanımladı ve bu seviyenin ekonomiyi uygunsuz şekilde baskılamadığını söyledi. Mevcut para politikası duruşunun, gerektiğinde olası ekonomik gelişmelere hızlı şekilde yanıt verebilmek için uygun olduğunu da vurguladı.

ABD Ekonomisi Beklentileri Aştı

Toplantı gününde açıklanan veriler, ABD ekonomisinin 2025’in ikinci çeyreğinde yıllıklandırılmış bazda %3 büyüdüğünü gösterdi. Büyümede, ithalattaki azalma ve tüketici harcamalarındaki artış belirleyici olurken, yatırımlar ve ihracatta bir miktar yavaşlama gözlendi. İş gücü piyasasında ise özel sektör istihdamı temmuz ayında 104 bin kişi arttı ve beklentileri aştı.

Piyasalar Fed’in Temkinli Duruşunu İzliyor

Fed’in temkinli mesajları, piyasalar tarafından yakından takip ediliyor. Powell’ın sözleri, Eylül toplantısında verilerin seyrine bağlı olarak faiz indirimi olasılığının hâlâ masada olduğunu ancak kesinleşmediğini ortaya koydu. Yatırımcılar şimdi, önümüzdeki haftalarda açıklanacak tarım dışı istihdam, enflasyon ve tüketici harcamaları verilerini bekliyor.