Bitcoin’in Küresel Para Arzıyla Uyumu Neden Bozuldu?

Son dönemde Bitcoin fiyatı, yatırımcıların dikkatini çekerken, kripto para dünyasındaki belirsizlikler de artıyor. Global Macro Investor kurucusu Raoul Pal, Bitcoin’in (BTC) M2 para arzı ile olan uyumunun son aylarda ciddi şekilde bozulduğunu belirtiyor. Analist, özellikle ABD Hazine’sinin gerçekleştirdiği tahvil ihraçlarının, Bitcoin’in likidite göstergesi olarak kabul edilen M2 ile olan ilişkisinde kopmalara neden olduğunu vurguluyor.

Raoul Pal’a göre, Bitcoin fiyatı, 2023 yılı itibarıyla küresel M2 para arzını yaklaşık 12 haftalık bir gecikmeyle takip ediyordu. Ancak Pal, bu korelasyonun bozulduğunun altını çizerek, bunun modelin çökmesi değil; ABD Hazine Bakanlığı’nın piyasadan büyük miktarda likidite çekmesinin bir sonucu olduğunu ifade etti. Bu korelasyonun geçerliliği durumunda, Bitcoin’in 2025 sonuna kadar 200 bin dolara yaklaşması bekleniyordu. Ancak, 16 Temmuz tarihinden bu yana bu ilişki bozuldu ve küresel M2 para arzı artmaya devam etmesine rağmen, Bitcoin fiyatı yatay bir seyir izlemeye başladı.

Pal, mevcut durumuABD Hazine’sinin Treasury General Account (TGA) olarak bilinen operasyonel hesabına bağlıyor. Temmuz ayından bu yana yaklaşık 500 milyar dolarlık tahvil ihraç eden Hazine, TGA bakiyesini 800 milyar doların üzerine çıkardı. Bu durum, sistemden nakit çekilmesine ve bu nedenle likiditeye duyarlı varlık olan kripto paralar üzerinde baskı oluşmasına neden oldu. Analiste göre, TGA’nın doldurulması süreci Eylül sonuna kadar tamamen ortadan kalkacak. Bu gerçekleştiğinde, Bitcoin’in yeniden M2 para arz trendini izleyerek yükselişe geçmesi mümkün olabilir.

Ayrıca, Raoul Pal’ın bu açıklamalarına rağmen, teknoloji hisseleri ve altın fiyatları yeni rekorlar kırmaya devam ediyor. Bu durum, yatırımcıların genel risk iştahının yüksek kaldığını ve Bitcoin üzerindeki baskının bazı uzun vadeli coin satışlarından kaynaklanabileceğini gösteriyor. Bu süreçte, yatırımcıların Bitcoin’in potansiyel hareketlerini ve TGA’daki gelişmeleri yakından takip etmeleri önem kazanıyor.