NYDIG, Bitcoin Hazine Şirketlerine mNAV Kullanımını Eleştiriyor

Strive Asset Management, Semler Scientific'i Satın Aldı

Strive Asset Management (ASST), Semler Scientific (SMLR) ile görece tarihi bir hisse senedi anlaşmasıyla birleşti. Bu birleşme, Bitcoin hazine firmaları için potansiyel bir değerlendirme sorununu gündeme getirdi. Birleşerek sahip oldukları Bitcoin miktarı 10,900 BTC'ye ulaştı ve bu durum, yatırımcıların ‘getiri’ ölçütü olarak gördüğü net varlık değerini (NAV) artırdı.

NYDIG'den Eleştiriler

Birleşme hakkında, NYDIG Genel Araştırma Müdürü Greg Cipolaro, sıkça kullanılan “mNAV” ölçütünün sektördeki raporlama yöntemlerinden çıkarılması gerektiğini savundu. Bu metrik, piyasa değeri ile tutulan kripto varlıkların bölünmesiyle hesaplanıyor. NYDIG, mNAV'ın işletme faaliyetlerini ve Digital Asset Treasury (DAT) firmalarının sahip olabileceği diğer varlıkları dikkate almadığını belirtti.

NYDIG'e göre, çoğu büyük Bitcoin hazine firması, değer katıcı işletmeler yürütüyor. Ayrıca, mNAV genellikle 'varsayılan pay sayısı' kullanıyor ki bu, dönüşüm şartlarını yerine getirmemiş dönüştürülebilir borçları da içerebiliyor. Dönüştürülebilir borç sahipleri, borçları karşılığında nakit talep edebilir, bu da DAT için yalnızca hisse senedi ihraç etmeye göre daha ağır bir yükümlülük oluşturuyor.

Şu anda halka açık Bitcoin hazine firmaları toplamda 1 milyon BTC'den fazla Bitcoin bulunduruyor ve birçok firma mNAV değerlerinin altında işlem görmeye başladı. Bu durum, yakın gelecekte daha fazla birleşme veya satın alma yapılabileceğine işaret ediyor.