UBS, güçlü talep ve iyileşen tedarik zinciri nedeniyle Airbus’ı Al’a yükseltti

Investing.com - UBS, Perşembe günü Airbus (EPA:AIR) hissesini Nötr’den Al’a yükseltti. Bu kararın gerekçesi olarak daha güçlü talep görünürlüğü ve önümüzdeki yıllarda üretim oranlarını artırması beklenen tedarik zinciri baskılarındaki hafifleme belirtilerini gösterdi.

Banka, 12 aylık hedef fiyatını 180 avrodan 220 avroya yükseltti, bu da mevcut seviyelerden yaklaşık %18 yukarıda bir potansiyel anlamına geliyor. Hedef fiyat, indirgenmiş nakit akışı ve benzer şirket çarpanlarının bir karışımına dayanıyor.

Airbus hisseleri, Paris’teki işlemlerde 10.32 GMT itibarıyla %1,3 yükseldi.

UBS, 2026 yılında 945 teslimat öngörüyor, bu da yaklaşık 915 olan satış tarafı beklentilerinin ve "muhtemelen daha düşük" olan yatırımcı beklentilerinin oldukça üzerinde.

Analist Ian Douglas-Pennant şöyle dedi: "2026 rehberlik beklentilerine yönelik yukarı yönlü risk görüyoruz, biz 945 teslimat modellerken konsensüs 915 bekliyor."

Airbus, tedarikçilere destek yaklaşımını değiştirerek daha iyi fiyatlandırma ve işletme sermayesi koşulları sunuyor. UBS, bunun halihazırda daha güçlü üretim oranlarına dönüştüğüne inanıyor.

Şirket ayrıca tedarikçilerin sürekli talep görmesini sağlamak için 60 "planör" - motor bekleyen uçak - inşa etti. Douglas-Pennant, bu önlemlerin aşağı yönlü sürpriz riskini önemli ölçüde azalttığına ve darboğazlar ortadan kalktıkça yatırımcıların "yukarı yönlü sürprizlerle karşılaşmasına" olanak sağlayabileceğine inanıyor.

Analist, motor teslimat zorlukları nedeniyle 2025 yılı için yaklaşık 820 uçaklık rehberliğe yönelik hala aşağı yönlü risk görse de, bunun ötesinde daha güçlü bir ivme bekliyor. UBS artık A320neo’nun uzun vadeli zirve üretiminin 2031 yılına kadar ayda 85 birime ulaşacağını öngörüyor, bu da Airbus’ın 2027’de 75 olan resmi hedefinden daha yüksek.

Buna karşılık, konsensüs 2026’da ayda yaklaşık 65 ve 2028’de 1.075 teslimat gibi daha temkinli bir yol öngörüyor, UBS ise 1.207 bekliyor.

Douglas-Pennant şöyle devam etti: "2019’dan bu yana hem Airbus hem de Boeing (NYSE:BA) tarafından görülen üretim zorlukları göz önüne alındığında, 2.500-3.500 uçaklık birikmiş talep görüyoruz, bu da Airbus’a en azından 2030’a kadar talep konusunda iyi bir görünürlük sağlıyor."

Ayrıca, uçak üreticileri için en büyük operasyonel riskin - yeni bir model piyasaya sürme - 2030’dan önce pek olası olmadığını vurguladı.

Daha yüksek teslimat varsayımları, UBS’in 2028 hisse başına kazanç tahminini %13 artırdı. Banka, FVÖK marjlarının 2025’teki %9,3’ten 2029’a kadar kademeli olarak %11,7’ye yükseleceğini öngörüyor.

Airbus’ın ileriye dönük kazançların yaklaşık 24 katı seviyesinde işlem görmesine rağmen - COVID öncesi seviyelerin %50’sinden fazla - UBS, bu primi güçlü talep görünürlüğü, yakın vadede daha düşük AR-GE riski ve hissenin Fransız rakibi Safran SA (EPA:SAF)’ya göre %20 iskontolu olması nedeniyle haklı buluyor.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin