RBC, %35 ralliden sonra Eni’yi düşürdü, değerlemesinin artık sınırlı yukarı potansiyel bıraktığını söyledi

Investing.com — RBC Capital Markets, Salı tarihli bir notta Eni SpA (BIT:ENI) hissesini "sektör performansı" seviyesine düşürdü. Önceki değerlendirmesi "outperform" idi. Banka, bir yıllık güçlü hisse fiyat artışından sonra değerlemenin aşırı yükseldiğini belirtti.

Analistler, 1 Eylül’de 15,32 avro seviyesinde kapanan Eni hissesinin, bir dizi varlık satışı ve yatırımcıların enerji dönüşüm stratejisine artan güveni sayesinde rakiplerinden daha iyi performans gösterdiğini ifade etti.

Hisseler artık rakipleriyle daha uyumlu işlem görürken, banka 17 avro fiyat hedefi belirledi. Bu hedef %11 yukarı potansiyel ima ediyor. Ancak risk-ödül dengesinin eskisi kadar çekici görünmediği de belirtildi.

Bu düşüş, Eni’nin Var Energi, Ithaca, Enilive ve Plenitude dahil olmak üzere uydu işletmelerinde varlık satışlarını tutarlı bir şekilde gerçekleştirmesinin ardından geldi.

Bu satışlar şirketin portföyünün değerini gösterdi. Ayrıca artan makroekonomik belirsizlik döneminde bilançoyu güçlendirmeye yardımcı olan milyarlarca gelir elde edildi.

RBC, katalizörlerin çoğunun zaten gerçekleştiğini ve elden çıkarmalardan gelecek kazançların sınırlı olacağını belirtti.

Keşif başarısı da son dönemdeki performansta etkili oldu. Eni, Namibya ve Endonezya’da önemli keşifler yaptı. Endonezya’da Petronas ile yeni bir ortak girişim oluşturdu.

Yıl sonuna kadar kapanması beklenen bu anlaşma, üretime günlük yaklaşık 50.000 varil petrol eşdeğeri ekleyecek. Bu miktar 2030 yılına kadar günlük 100.000 varil petrol eşdeğerine yükselecek.

Yirmi yıldır 1,6 milyon ile 1,8 milyon varil petrol eşdeğeri/gün arasında seyreden grup üretimi, 2024’te 1,71 milyon varil petrol eşdeğeri/gün oldu. 2025’te 1,70 milyon varil petrol eşdeğeri/güne düşmesi, 2027’ye kadar 1,79 milyon varil petrol eşdeğeri/güne yükselmesi öngörülüyor.

Finansal tahminler daha yumuşak kazançlara işaret ediyor. Düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazancın 2024’teki 1,63 avrodan 2025’te 1,44 avroya ve 2026’da 1,20 avroya düşmesi bekleniyor. 2027’de ise 1,69 avroya toparlanacağı öngörülüyor.

Hisse başına nakit akışının 2024’teki 3,68 avrodan 2025’te 3,75 avroya ve 2026’da 3,38 avroya düşmesi, 2027’de ise 4,13 avroya yükselmesi bekleniyor.

Temettü büyümesinin istikrarlı kalması öngörülüyor. Ödemenin 2024’te hisse başına 1 avrodan 2027’ye kadar 1,14 avroya yükselmesi bekleniyor. Getiri oranının 2024’teki %6,5’ten 2027’de %7,4’e yükseleceği tahmin ediliyor.

RBC, bunun gelir odaklı yatırımcılar için destekleyici olduğunu belirtti. Bununla birlikte, serbest nakit akışı getirisi rakiplere kıyasla daha az çekici görünüyor.

RBC’nin senaryo analizi, Eni’nin aşağı yönlü senaryosunu mevcut seviyelerden %28 düşüşle 10 avro, yukarı yönlü senaryosunu ise %50 artışla 22 avro olarak belirliyor.

Analistler, operasyonel ivme, daha fazla elden çıkarma kazancı veya liderlikte süreklilik yukarı yönlü sürprizler sağlayabilse de, CEO Claudio Descalzi’nin 2026’daki geçişi konusundaki belirsizliğin risk eklediğini belirtti.

2014’ten beri şirketi yöneten Descalzi, dördüncü dönemini tamamlamak üzere. Herhangi bir dış atama yatırımcıları huzursuz edebilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin