Otomotiv Sektöründe Piyasa ve Defter Değeri Farklılığı Büyüyor

Giriş: Otomotiv Sektöründe Değerleme Dinamikleri

Otomotiv sektörü, 2025 yılı boyunca satış hacmi, ihracat kabiliyeti ve kurlar gibi temel unsurlarla yatırımcıların dikkatini çekmeye devam ediyor. Ancak hisse senedi fiyatları incelendiğinde, sektörün tüm oyuncularının aynı büyüme hikâyesini paylaşmadığı net bir şekilde görülüyor.

PD/DD Oranı: Sektör İçi Farklılıklar

Piyasa Değeri/Defter Değeri (PD/DD) oranı finansal analizde kritik bir gösterge olarak öne çıkıyor. PD/DD oranı 1’in altında kalan otomotiv şirketleri, piyasanın özkaynaklara temkinli yaklaştığını gösterirken; 3’ün üzerine çıkan oranlar, bu şirketlerin büyüme potansiyeli, kârlılık ve marka gücünü yansıttığını ortaya koyuyor. Bu durum, yatırımcıların bireysel şirketleri değerlendirirken daha şirket odaklı yaklaşmalarının önemini artırıyor.

Düşük PD/DD'ye Sahip Şirketler

Doğuş Otomotiv (#DOAS) ile başlayacak olursak, bu şirketin piyasa değeri 42,46 milyar TL iken PD/DD oranı 0,63. Bu da piyasanın, şirketin kârlılık performansına dair temkinli bir yaklaşım sergilediğini gösteriyor.

Tümosan Motor ve Traktör (#TMSN) ise 11,74 milyar TL piyasa değeri ve 0,67 PD/DD oranıyla dikkat çekiyor. Tarım ve savunma alanındaki faaliyetlerine rağmen değeri görece düşük seviyelerde kalmış durumda.

Yüksek PD/DD Oranına Sahip Şirketler

Öte yandan, Anadolu Isuzu (#ASUZU) ile 1,11 PD/DD oranıyla, dengeli fakat sınırlı bir büyüme beklentisi sergilediği görülüyor. Karsan (#KARSN), 8,48 milyar TL piyasa değeri ve 1,39 oranıyla elektrikli araç ve ihracat teması sayesinde yüksek bir fiyatlama elde ediyor.

Ayrıca, Ford Otosan (#FROTO)’nun piyasa değeri 335,47 milyar TL; PD/DD oranı ise 2,11 ile ölçek ve ihracat gücünü destekliyor. Tofaş (#TOASO) ise 129,38 milyar TL piyasa değeri ile 2,45 oranında güçlü bir bilanço yapısına sahip.

Türk Traktör (#TTRAK) ise 52,54 milyar TL piyasa değeri ve 3,18 oranıyla yüksek kârlılık ve temettü beklentileri ile dikkat çekiyor. Son olarak, Otokar (#OTKAR), 57,72 milyar TL piyasa değeri ve 6,13 yüksek PD/DD oranıyla sektörün en dikkat çekici firması konumunda. Savunma sanayi projeleri ve uzun vadeli sözleşmeler, bu yüksek oranı beraberinde getiriyor.

Sonuç: Şirket Bazlı Değerleme Önemi

Sonuç olarak, otomotiv sektöründeki PD/DD oranları, sadece mevcut varlıkları değil, aynı zamanda gelecekteki beklentileri de yansıtıyor. 0,6–0,7 bandındaki hisseler temkinli bir piyasa algısını belirtirken; 3’ün üzerindeki çarpanlar büyüme ve kârlılık hikâyelerinin fiyatlama üzerindeki etkisini net bir şekilde gösteriyor. Bu nedenle, otomotiv hisselerinde şirket bazlı analizlerin önemi her geçen gün daha da artıyor.