Oscar Health: Yatırımcıların Dikkatini Çeken Nedenler

Oscar Health Neden Gündemde?

2025 yılı, ABD sağlık sigortası sektörü için yatırımcılar adına zorlu bir yıl olarak öne çıkıyor. Hisselerdeki sert düşüşler, sektördeki tüm oyuncuları etkilerken, Oscar Health (OSCR) de bu olumsuz ortamdan nasibini aldı. 2021'de halka arz olan şirket, 7,9 milyar dolarlık değerleme ile piyasaya girmiş olsa da, 2023'te hisseleri %94 oranında değer kaybı yaşadı. Bugün ise 4,3 milyar dolarlık piyasa değeri ile 2025 yılı için öngörülen 12 milyar dolarlık gelir, Oscar Health’in mevcut büyüklüğünün yeterince değerlendirilmediğini gösteriyor.

Teknoloji ile Yenilikçi Yaklaşım

Oscar Health, 2012 yılında kurulduğundan bu yana sağlık sigortasını teknoloji ile entegre eden bir iş modeli benimsemiştir. Şirket, bireysel ve aile planları sunarken, Affordable Care Act (ACA) kapsamında faaliyet göstermektedir. Dijital platformlar ve mobil uygulamalar, üyelerin sigorta süreçlerini daha verimli hale getirirken, tele-s sağlık hizmetleri ve Rosco adlı müşteri ilişkileri aracı, yönlendirme, risk yönetimi ve maliyet kontrolü gibi avantajlar sunmaktadır.

Finansal Performans ve Kârlılık

Oscar Health’in gelirleri 2021 yılında 1,9 milyar dolarken, 2025’in ilk yarısında bu rakam 10,5 milyar dolara yükseldi. Üye sayısı da aynı dönemde 578 binden 2 milyona ulaştı. Ancak bu hızlı büyüme, kârlılık konusunda zorluklar doğurdu. Şirket, 2025’in ilk yarısında medikal kayıp oranlarının artışı dolayısıyla 228 milyon dolar net zarar açıkladı. 2026 yılı için planlanan prim artışları ve gider optimizasyonları, kârlılığa dönüş potansiyeli sunuyor.

Piyasa Değerlendirmesi ve Çarpanlar

Oscar Health’in mevcut piyasa değeri, büyüme ve kârlılık potansiyeli ile karşılaştırıldığında cazip seviyelerde kalmaktadır. Piyasa değeri 4,3 milyar dolar olan şirketin, 12 milyar dolarlık gelir öngörüsü ile ilişkili olarak Fiyat/Satış oranı yaklaşık 0,36x seviyesindedir. Aynı zamanda 2026 projeksiyonları üzerinden ileri F/K oranı ise yalnızca 7,2x civarındadır, bu da sektördeki ortalamanın oldukça altında.

Riskler ve Fırsatlar

ABD sağlık sigortası sektörü, 1,7 trilyon dolarlık bir büyüklüğe sahip ve 2030 yılına kadar %6 yıllık büyüme bekleniyor. Ancak sektördeki düzenleyici değişiklikler, Oscar Health’in gelir ve kârlılık projeksiyonlarını doğrudan etkileyebilir. Temmuz 2025'te yürürlüğe giren düzenlemeler, Medicaid kullanıcıları için yeni yükümlülükler getirdiği gibi ACA prim vergi kredilerinin sona ermesi de prim maliyetlerini artırabilir. Bu belirsizlikler, şirketin geleceğini şekillendiren temel faktörler arasında yer alıyor.

Özetle, Oscar Health, teknolojik yatırımlar ve güçlü likidite pozisyonuyla dikkat çekerken, düzenleyici değişiklikler ve kârlılık hedefleri de yatırımcılar için değerlendirilmesi gereken unsurlar arasında. Şirketin mevcut piyasa değeri ve büyüme potansiyeli dikkate alındığında, Oscar Health, fırsatlar ve riskler dengesi ile yatırımcıların radarında olmayı sürdürüyor.