Nvidia Bilançosu: Yapay Zeka Devi Piyasaları Şekillendirecek

ABD Piyasaları Nvidia Bilançosuna Kilitlendi: Yapay Zeka Ticareti Sahneye Çıkıyor

Küresel finans piyasalarının merakla beklediği gelişmelerin başında gelen ABD hisse senedi piyasası, bu hafta önemli bir dönemeçle karşı karşıya. Özellikle teknoloji devlerinin finansal karnelerinin açıklanması, piyasaların genel seyrini derinden etkileyecek potansiyele sahip. S&P 500 Endeksi, Federal Rezerv (Fed) Başkanı Jerome Powell’ın cuma günü Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu’ndaki konuşmasının ardından yaşadığı belirgin yükselişi yeni haftada sürdürmekte zorlanırken, yatırımcıların odağındaki makroekonomik belirsizlikler yerini kurumsal finansallara bırakmış durumda.

Piyasa analistleri, Fed'in para politikasına ilişkin sinyallerin ardından gözlerin artık yapay zeka (AI) ticaretinin lokomotifi konumundaki bir şirkete çevrildiğini belirtiyor. DataTrek Research’ün kurucu ortağı Nicholas Colas, piyasalardaki bu radikal değişimi net bir şekilde ifade ediyor: “Jackson Hole geride kaldığına göre, piyasadaki bir sonraki önemli katalizör çarşamba günü borsa kapanışından sonra açıklanacak Nvidia bilançosu olacak. Yapay zekâ ticaretinin kritik önemini göz önünde bulundurduğumuzda, bu finansal sonuçların açıklaması, Jackson Hole sonrası Fed Başkanı etkisiyle görülen klasik yükselişi ya gölgede bırakabilir ya da mevcut pozitif ivmeyi daha da hızlandırabilir.” Colas'ın bu çarpıcı değerlendirmesi, Nvidia’nın sadece bir şirket olmanın ötesinde, piyasa dinamiklerini belirleyici bir güç haline geldiğini ortaya koyuyor.

Nvidia: S&P 500'deki Ağırlığı ve Piyasa Etkisi

Yüksek performanslı yapay zekâ çipi üreticisi Nvidia, ABD hisse senedi endeksinde sahip olduğu ağırlıkla dikkat çekiyor. Şirket, S&P 500 Endeksi’nin genel hareketlerini belirgin şekilde etkileyebilecek güce sahip, az sayıdaki büyük teknoloji hissesi arasında yer alıyor. Bu durum, Nvidia’nın finansal performansının sadece kendi hissedarlarını değil, aynı zamanda geniş bir yatırımcı kitlesini ve endeks fonlarını doğrudan etkileyeceği anlamına geliyor. Geçen cuma itibarıyla Nvidia, endeksi takip eden SPDR S&P 500 ETF’sinin en büyük ağırlığa sahip hissesiydi ve bu oran etkileyici bir şekilde %7,9 seviyesindeydi. Bu yüksek ağırlık, şirketin hisse senedi fiyatındaki herhangi bir önemli değişimin, endeksin genel performansı üzerinde gözle görülür bir etki yaratacağının açık bir göstergesi.

Fairlead Strategies’in kurucusu teknik analiz uzmanı Katie Stockton, pazartesi günü yayımladığı müşteri notunda, "Gözler Nvidia’da" uyarısıyla yatırımcıların dikkatini şirkete çekti. Stockton’a göre, Nvidia hissesi için önümüzdeki dönemde takip edilmesi gereken kritik teknik seviyeler bulunuyor. Yaklaşık 167 dolar olan 50 günlük hareketli ortalama, önemli bir destek noktası olarak öne çıkarken, 184 dolar civarında bulunan "küçük direnç" noktası ise kısa vadeli yükselişler için aşılması gereken bir engel teşkil ediyor. Bu teknik göstergeler, yatırımcıların potansiyel alım ve satım stratejileri için önemli referans noktaları sunuyor.

FactSet verilerine göre, 4 trilyon doları aşan piyasa değerine sahip olduğu belirtilen Nvidia’nın hisseleri, geçen hafta %1,4’lük bir düşüş kaydetmesinin ardından, pazartesi gününü %1’lik bir yükselişle tamamlayarak toparlanma sinyali verdi. Bu dalgalanma, şirketin bilançosuna yönelik artan heyecanın ve piyasadaki belirsizliğin bir yansıması olarak değerlendiriliyor.

Jackson Hole Sonrası Dinamikler ve Yapay Zeka Ticaretinin Yükselişi

Geçen hafta, teknoloji ağırlıklı hisseler, cuma günü Wyoming’de düzenlenen Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu’nda Fed Başkanı Powell’ın yapacağı konuşma öncesinde kısmi bir tökezleme yaşamıştı. Yatırımcılar, Fed’in gelecekteki faiz adımlarına ilişkin ipuçlarını dikkatle beklerken, belirsizlik hisseler üzerinde baskı oluşturmuştu. Ancak Powell’ın eylül ayında faiz indiriminin mümkün olabileceğine dair verdiği ılımlı sinyaller, piyasalarda geniş çaplı bir yükselişi tetikledi ve başta teknoloji hisseleri olmak üzere endeksin genelinde bir toparlanmaya katkı sağladı.

Bu bağlamda, piyasaların yakından takip ettiği Nvidia, Apple, Microsoft, Google’ın ana şirketi Alphabet, Amazon.com, Tesla ve Facebook’un ana şirketi Meta Platforms hisselerinden oluşan Roundhill Muhteşem Yedili ETF’si, cuma günü yaklaşık %2,5’lik bir yükselişle günü kapattı. Ancak FactSet verilerine göre, haftalık bazda %1,1’lik bir düşüş kaydettiğini de belirtmek gerekir. Bu dalgalı seyir, yatırımcıların hem makroekonomik haber akışına hem de kurumsal gelişmelere karşı hassasiyetini gözler önüne seriyor.

DataTrek Research’ten Nicholas Colas, geçen haftanın piyasa dinamiklerini analiz ederken çarpıcı bir tespitte bulundu: “Geçen hafta kısa vadeli piyasa yönü açısından ABD para politikasından ziyade ‘üretken yapay zekâ ticareti’ (gen-AI trade) daha önemliydi.” Colas, Fed Başkanı’nın konuşması öncesindeki satış dalgasının temel nedeninin, piyasalarda üretken yapay zekânın genel kabulüne yönelik artan kaygılar ve büyük teknoloji şirketlerinin bu 'bir sonraki büyük icat' için ne kadar harcama yapmaya istekli olduklarına dair soru işaretlerinin mevcudiyeti olduğunu savundu. Bu durum, piyasa odak noktasının Fed politikalarından, teknoloji inovasyonuna ve bunun şirket bilançolarına etkisine kaydığını gösteriyor.

Bu gelişmeler ışığında, Roundhill Muhteşem Yedili ETF’si, pazartesi gününü ise %0,5’lik mütevazı bir yükselişle tamamlayarak, yatırımcıların temkinli iyimserliğini sürdürdüğünü gösterdi.

‘Odadaki Fil’: Bilanço Sezonunun Zirvesi ve Yoğunlaşma Riski

ABD hisse senedi piyasaları, genellikle Fed başkanlarının Jackson Hole konuşmalarından önceki ve sonraki haftalarda yükseliş eğilimi gösterir. Bu genel eğilimin temel nedeni, piyasaların politika netleşmesini kısmen önceden fiyatlaması ve ardından sonraki beş günde bu süreci tamamlamasıdır. Powell’ın cuma günkü açıklamaları, piyasa beklentileri doğrultusunda eylül ayında bir faiz indiriminin muhtemel olduğuna işaret etti. Bu beklenti, halihazırda federal fon vadeli işlemleri piyasasına yansımış durumdaydı.

DataTrek Research, geçtiğimiz hafta başında yayımladığı ayrı bir notta, 2010-2024 yılları arasında Fed başkanlarının Jackson Hole konuşmaları sırasında S&P 500 Endeksi’nin performansını derinlemesine analiz etti. Colas’ın hesaplamalarına göre, S&P 500 Endeksi, Jackson Hole etkinliğini takip eden beş günlük dönemde ortalama %0,6 getiri sağladı. Ancak bu analize, Fed başkanlarının toplantıya katılmadığı 2013 ve 2015 yılları dahil edilmedi. Bespoke Investment Group’un pazartesi günü sonuçlarını yayınladığı başka bir kapsamlı araştırmada ise, “2009’dan bu yana S&P 500, sempozyum sonrası haftada medyan %0,5 kazanç sağladı ve son 16 yılın 11’inde pozitif getiri elde etti” ifadelerine yer verilerek, bu tarihsel eğilim pekiştirildi. Bu istatistikler, piyasaların makroekonomik etkinliklere nasıl tepki verdiğine dair önemli bir çerçeve sunuyor.

Ameriprise Financial’ın baş piyasa stratejisti Anthony Saglimbene, piyasalardaki ‘yoğunlaşma riskine’ dikkat çekerek önemli bir uyarıda bulundu: “Büyük teknoloji hisseleri piyasada son derece etkili hale geldi. Yoğunlaşma riski gerçek ve giderek artıyor.” Saglimbene’ye göre, sadece Nvidia, Microsoft ve Apple gibi üç teknoloji devi, S&P 500 Endeksi’nin toplam ağırlığının %21’ini oluşturuyor. Bu şirketlere Amazon, Meta Platforms ve Alphabet de eklendiğinde, bu oran yalnızca altı şirkette şaşırtıcı bir şekilde %32’ye ulaşıyor. Bu denli yüksek bir yoğunlaşma, bu şirketlerin finansal performansının genel piyasa performansı üzerindeki belirleyici gücünü ve potansiyel risklerini ortaya koyuyor.

Bu hafta Nvidia, çeyrek sonuçlarını açıklayan son “Muhteşem Yedili” şirketi olacak olmasıyla, bilançolar sezonunun adeta zirvesini temsil ediyor. Saglimbene, Nvidia’ya yönelik piyasa beklentilerinin sürekli yükselmesine karşın, “yıllık bazda karşılaştırmaların giderek daha zor hale geldiği” uyarısında bulunarak, yatırımcıları gerçekçi olmaya davet etti. Şirketin geçmiş performansıyla gelecekteki beklentiler arasındaki dengenin iyi kurulması gerektiğini vurguladı.

FactSet verilerine göre, Nvidia hisseleri, 2025 yılında pazartesi itibarıyla neredeyse %34 değer kazandı. Aynı dönemde S&P 500 Endeksi %9,5 artarken, Roundhill Muhteşem Yedili ETF’si %10,4 yükseliş kaydetti. Bu veriler, Nvidia’nın kendi sektöründeki ve genel piyasadaki üstün performansını açıkça ortaya koyuyor.

Genel bilanço sezonuna bakıldığında, S&P 500’de ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayan 474 şirketin %80’i, analist beklentilerinin üzerinde bir performans gösterdi. Bu, şirketlerin genel olarak beklentileri aşma eğiliminde olduğunu gösterse de, büyük oyuncuların etkisi göz ardı edilemez. Bespoke Investment Group’tan yapılan açıklamada, tüm bu gelişmelerin ışığında durum net bir şekilde özetlendi: “Bilanço sezonu büyük ölçüde sona erdi, geriye sadece odadaki fil, yani Nvidia kaldı.” Bu güçlü ifade, şirketin önümüzdeki günlerde açıklayacağı bilançonun, sadece kendi geleceği için değil, tüm piyasanın yönü için ne denli belirleyici olduğunu çarpıcı bir şekilde gözler önüne seriyor.