M.Stanley, Avrupa enerji sektöründe temkinli duruşunu sürdürüyor, en dayanıklı 2 hisseyi işaret ediyor

Investing.com - Morgan Stanley, petrol ve doğal gaz fiyatları etrafındaki risklerin iyimserlik için çok az alan bıraktığı uyarısında bulunarak, Avrupa enerji sektörüne yönelik temkinli duruşunu yineledi.

Banka, Brent ham petrolünün 2026’da varil başına 60 dolar seviyesine doğru düşmesini bekliyor; bu seviye, sektör genelinde bilanço üzerinde baskı oluşturacak ve hisse geri alımlarında kesintilere yol açacak.

Morgan Stanley, üretim tarafındaki portföylerin 2030’a kadar mütevazı üretim artışıyla "sağlıklı durumda" kalmaya devam etmesine rağmen, varlık satışları ve daha düşük petrol fiyatı varsayımları nedeniyle büyümenin geçen yıla kıyasla yavaşladığını belirtti.

Analistler ayrıca, sermaye harcamaları ve dağıtımlara kıyasla yetersiz nakit akışı üretimi göz önüne alındığında, "tüm geri alım programlarının risk altında olduğu" konusunda uyardı.

Doğal gaz büyümesi sağlam kalsa da, çoğu büyük şirket için petrol üretiminin durgunlaşacağını ve bunun yukarı yönlü potansiyeli sınırlayacağını söylediler.

Bu ortamda banka, Shell (LON:SHEL) ve TotalEnergies (EPA:TTEF) şirketlerini en dayanıklı hisseler olarak öne çıkardı. Shell, sektörün en güçlü bilançosu ve 2026’da yaklaşık yüzde 7,2 ile en yüksek düzeltilmiş serbest nakit akışı getirisiyle desteklenen En İyi Seçim olarak kalmaya devam ediyor.

Analistler, Shell’deki iyileşmenin büyük ölçüde maliyet kesintileri ve portföy sadeleştirmesi gibi "kendi kendine yardım önlemlerinden" kaynaklandığını ve bunun emtia dalgalanmalarına maruz kalmayı azalttığını belirtti.

Şirketin yıllık 8,2 milyar dolar temettüyü sürdürmesi ve çeyrek başına yaklaşık 3 milyar dolar hisse geri alımını devam ettirmesi bekleniyor; bu da rakiplerine göre daha geç ve daha küçük kesintiler anlamına geliyor.

TotalEnergies de Ağırlık Artırımı notunu koruyor; Morgan Stanley, şirketin "petrol ve gazda en derin proje portföylerinden birine" ve Avrupalı büyük şirketler arasında en güçlü petrol portföyüne sahip olduğuna dikkat çekiyor.

Grubun 2030’lara kadar yıllık yüzde 2,5 oranında petrol üretimini artırmaya devam etmesi ve Entegre Güç işini büyütmesi bekleniyor. Bu iş kolunun 2028’den itibaren serbest nakit akışı pozitif hale gelmesi öngörülüyor ve temettüler üzerindeki yükten yeni bir kapasite kaynağına dönüşecek.

Geri alımların muhtemelen azaltılacak olmasına rağmen, analistler TotalEnergies’in çeşitlendirilmiş hidrokarbon ve yenilenebilir enerji karışımının şirketi dayanıklı tutacağını savunuyor.

Bu arada, BP (LON:BP) varlık satışlarındaki ilerleme sayesinde Düşük Ağırlıktan Eşit Ağırlığa yükseltilirken, Equinor (OL:EQNR) emtia fiyatlarına yüksek duyarlılığı ve temettüler dışında hissedar dağıtımları için sınırlı alan nedeniyle Düşük Ağırlığa düşürüldü.

Analistler, Eşit Ağırlık notuna sahip İtalya’nın Eni (BIT:ENI) şirketi için şöyle dedi: "En güçlü üretim büyümesi görünümüne sahip, ancak bu on yılın sonlarına doğru yoğunlaşıyor."

Değerlemelerin tarihsel aralıkların üst ucunda olması ve konsensüs kazanç tahminlerinin hala düşme eğiliminde olması ve "muhtemelen daha da düşeceği" göz önüne alındığında, ekip sektörün risk/getiri dengesinin genel olarak "çekici olmadığı" sonucuna vardı.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin