Morgan Stanley'nin 2026 için Öngördüğü Üç Önemli Sürpriz

Morgan Stanley’nin 2026'da Beklediği Üç Büyük Sürpriz

1. İstihdamsız Verimlilik Artışı

ABD ekonomisi, enflasyonu düşüren ve Federal Reserve'in faiz indirimine gitmesini kolaylaştıran bir "istihdamsız verimlilik artışı" yaşayabilir. Morgan Stanley stratejisti Matthew Hornbach, iş gücü piyasasındaki zayıflamanın ücret artışlarını ve enflasyonu sınırlarken, hızlanan verimliliğin ekonomik büyümeyi sürdürebileceğini belirtiyor. Böyle bir durumda çekirdek enflasyon %2'nin altına inebilir.

Hornbach, "Arz kaynaklı dezenflasyon, Fed'e yatırımcıların yeni bir enflasyon dalgasından endişe duymadan faizleri destekleyici seviyelere indirme alanı sağlar," diyerek ABD'deki artan bütçe açıklarıyla ilgili kaygıları da azaltabileceğine dikkat çekiyor.

Son verilere göre, tarım dışı sektörlerde ikinci çeyrekte saat başına üretim %3,3 arttı, bu oran önceki çeyrekte %1,8 düşüş kaydedilmişti.

Hisse Senedi ve Tahvil Dengesi Değişiyor

2. Hisse Senedi ve Tahvil Fiyatlarının Yeniden Dengelenmesi

Genellikle hisse senedi ve tahvil fiyatları ters yönde hareket ederken, 2025'te bu ilişki değişti. Morgan Stanley’ye göre, tahvil ve hisse senetleri aynı anda yükseldi. Bu durum, kötü ekonomik verilerin Fed'in faiz indireceği beklentilerini güçlendirmesinden kaynaklanıyor.

Stratejistler, enflasyonun Fed'in hedef seviyesine dönmesi durumunda, riskli varlıklarda yeniden "kötü haber kötüdür" dönemine dönüş olabileceğini öngörüyor.

Emtia ve Enerji Fiyatlarında Yükseliş Beklentisi

3. Emtia ve Enerji Fiyatlarında Sert Yükseliş Öngörüsü

2025’te emtia fiyatları önemli bir yükseliş yaşarken, aynı durumun 2026’da da devam edeceği öngörülüyor. Morgan Stanley, zayıf doların ve küresel ekonomik toparlanmanın etkisiyle emtia fiyatlarını artırabileceğini belirtiyor.

ABD Doları’nın değer kaybetmesi ve Çin’in güçlü tüketim talebi, enerji fiyatlarını yeni zirvelere çıkarabilir. Analistler, sıkı arz koşulları ve artan yapay zeka yatırımlarının talebi artırmasının bu durumu destekleyeceğini düşünüyor.