Morgan Stanley, Redeia’yı yükseltti, şebeke büyümesi ve kazanç artışında %15 yükseliş öngörüyor

Investing.com — Morgan Stanley, Redeia (BME:REDE) için derecelendirmesini "eşit ağırlık"tan "fazla ağırlık"a yükseltti. Analistler, şirketin hisselerinin düzenleyici baskıları ve son İber yarımadası elektrik kesintisiyle ilgili riskleri fiyatlarına zaten yansıttığını belirtti.

Elektrik ve telekomünikasyon altyapı operatörünün hisseleri, Türkiye saatiyle 14.38’de %2,2 yükselişte seyretti.

Analistler, Redeia’nın bu yıl elektrik şebekesi rakiplerine kıyasla yaklaşık %15 ve İspanyol rakibi Enagas’a karşı %10’dan fazla düşük performans göstermesinin, yatırımcıların büyüme beklentilerine ve finansman istikrarına odaklanmasıyla yeniden değerleme için alan bıraktığını ifade etti.

Morgan Stanley analistleri şöyle yazdı: "Redeia’yı Avrupa kamu hizmetlerindeki en iyi elektrik şebekeleri büyüme hikâyelerinden biri olarak görüyoruz." Analistler, yıllarca süren düşüşün ardından düzenlenmiş varlık tabanında beklenen toparlanmaya işaret etti.

Bu tabanın 2030’a kadar yıllık %8 bileşik oranda büyümesi beklenirken, 2019-2024 arasında %1 daralma yaşanmıştı.

İletim yatırım harcamalarının 2024’teki 1,1 milyar eurodan 2027’ye kadar 1,7 milyar euroya yükselmesi öngörülüyor. Net düzenlenmiş varlık tabanı ve devam eden işlerin 2027’de 12,4 milyar euroya ulaşması bekleniyor.

Banka, 2025’i kazanç dönüm noktası olarak tanımladı. Hisse başına raporlanan kazancın 2024’te 0,92 euro, 2025’te 0,96 euro, 2026’da 1,04 euro ve 2027’de 1,11 euro olacağı tahmin ediliyor.

Raporda şu ifadeler yer aldı: "Redeia’nın net gelirinin dip noktayı geçtiğine inanıyoruz ve iyileştirilmiş düzenleme (umduğumuz kadar olmasa da) ve yatırım harcamalarının büyümeye katkı sağlamaya başlaması sonucunda 2026’da bir toparlanma bekliyoruz."

Morgan Stanley, 2024-2030 arasında yıllık yaklaşık %7 hisse başına kazanç büyümesi öngördü. Bu oran, sektör ortalaması olan %6’nın üzerinde.

FAVÖK’ün 2024’te 1,2 milyar euro olması ve 2027’ye kadar 1,4 milyar euroya yükselmesi bekleniyor. FVÖK’ün 2024’teki 761 milyon eurodan 2027’de 944 milyon euroya yükselmesi öngörülüyor.

Net gelirin 2024’teki 499 milyon eurodan 2027’de 597 milyon euroya yükselmesi beklenirken, hisse başına temettünün 2024 ve 2025’te 0,80 euro, 2027’de 0,83 euro ve 2028’de 0,93 euro olacağı tahmin ediliyor. Temettü getirisinin yaklaşık %4,8 ile %4,9 arasında kalması bekleniyor.

Finansman konusunda aracı kurum, "son Hispasat satışı sayesinde finansman endişesi geride kaldı" dedi.

Redeia’nın faaliyetlerden elde edilen fonların borç oranının %16 olması bekleniyor. Bu oran, S&P metodolojisine göre A- eşiğinin biraz altında. Ancak analistler, hibrit ihraç, varlık satışları veya daha düşük bir derecelendirmeyi kabul etme yoluyla esnekliğin mevcut olduğunu belirtti. Net finansal borç/FAVÖK oranının 2025’te 4,4x olması ve 2028’de 4,1x’e düşmesi öngörülüyor.

Değerleme de yükseltmenin merkezindeydi. Morgan Stanley, Redeia’nın "göründüğü kadar pahalı olmadığını" belirtti. 2027 için F/K çarpanı rakiplerinin 14x’ine karşılık 16x olsa da, bu priminin daha düşük kaldıraç riskini yansıttığını kaydetti.

EV/FAVÖK’te şirket, 11x ile rakipleriyle aynı seviyede işlem görüyor. Banka, 19 euro fiyat hedefini korudu. Bu, 2 Eylül’deki 16,23 euro kapanışa göre yaklaşık %15 yükseliş potansiyeli sunuyor.

Analistler, Redeia’nın sektördeki konumuna dikkat çekti. Aracı kurum şöyle dedi: "Redeia artık SSE, Elia ve Italgas ile birlikte tercih ettiğimiz şebeke hikâyelerinden biri. İspanya’da onu Enagas ve Endesa’ya tercih ediyoruz."

Rapor, 2025-2030 arasında toplam hissedar getirisinin rakiplerin %10’una kıyasla %13 olacağını öngördü.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin