Morgan Stanley, faiz indirimleri başlarken ABD hisselerinin ’hızlı yükselişe’ hazır olduğunu öngörüyor

Investing.com — Morgan Stanley stratejistleri, Federal Rezerv’in faiz indirimi döngüsüne başlamasıyla ABD hisselerinin yükselişini sürdürmesini bekliyor. Piyasanın, nominal büyümenin daha hızlı ilerlediği erken döngü ortamına girdiğini savunuyorlar.

Jackson Hole’da Fed Başkanı Jerome Powell, Eylül ayında faiz indirimlerinin başlayabileceğini işaret etti. Bu sinyal, tahvil piyasası beklentileriyle uyumlu.

Hisse senetleri başlangıçta yükselirken, stratejistler o zamandan beri hisselerin konsolide olduğuna dikkat çekiyor.

Michael Wilson liderliğindeki stratejistler şöyle diyor: "Çalışmalarımız, özellikle kazanç büyümesi uzun vadeli medyanın üzerinde seyrettiğinde, hisse senetlerinin Fed’in faiz indirimi ortamlarında güçlü performans sergilediğini gösteriyor."

Ekip, bu politika ortamının bir reflasyon senaryosuna benzediğine inanıyor.

Stratejistler şunları yazdı: "Hisse senedi piyasası, Fed aynı zamanda faiz indirimine giderken, yönetimin nominal büyümenin daha hızlı ilerlemesine izin verme isteğine odaklanmış durumda." Bu durumu, Donald Trump’ın ilk döneminde görülen erken döngü aşamalarına benzetiyorlar.

Banka, kazanç revizyonlarındaki genişliği, 2022’de başlayan durgunluk döneminden kademeli bir toparlanmanın kanıtı olarak görüyor.

Konut, tüketici malları, imalat ve emtia sektörlerinin bazı kısımları toparlanma belirtileri gösterirken, sağlık ekipmanları, perakende ve biyoteknoloji gibi sektörler Ağustos ayında analist tahminlerindeki iyileşmelere öncülük etti.

Küçük ölçekli şirketler mutlak anlamda daha iyi performans göstermeye başladı, ancak göreceli güç sınırlı kalmaya devam ediyor. Stratejistler, faiz indirimleri ilerledikçe bu şirketlerin daha kalıcı şekilde fayda sağlamasını bekliyor. Ancak daha güçlü kazanç revizyonları ihtiyacını gerekçe göstererek ağırlık artırımına gitmiyorlar.

Stratejistler şöyle diyor: "Şimdilik, küçük ve büyük ölçekli şirketler arasındaki göreceli işlemde nötr konuma geçiyoruz."

Özellikle piyasa daha zayıf bir mevsimsel döneme girerken riskler devam ediyor. Daha yüksek enflasyon Fed’in gevşeme ölçeğini sınırlayabilir. Aynı zamanda istihdam verilerinde keskin düşüş veya işsizlikte artış volatiliteyi artırabilir.

Buna rağmen, Morgan Stanley bu tür zayıflıkların sonuçta daha derin indirimler için zemin hazırlayacağını ve erken döngü geçişini hızlandıracağını savunuyor.

Politikanın ötesinde, stratejistler yapay zeka adaptasyonu ve kurumsal vergi teşviklerinin marjlar ve serbest nakit akışı için yeterince takdir edilmeyen destekler olduğuna işaret ediyor.

Otomasyon ve verimlilik artışlarının 2027 yılına kadar S&P 500 net marjlarına 50 baz puana kadar katkıda bulunabileceğini tahmin ediyorlar. Bu da tahminlerini boğa senaryosu yörüngesine doğru yönlendiriyor.

Ekip şu sonuca vardı: "Bu riskler dikkate alınmaya ve potansiyel olarak işlem yapmaya değer olsa da, düşüşlerde alıcı olmaya devam ediyoruz ve taktiksel konsolidasyonun yılın güçlü bir şekilde tamamlanmasına zemin hazırlayacağını düşünüyoruz."

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin