JPMorgan, Avrupa’nın değişen emtia piyasasındaki ’dirençli kazananları’ belirledi

Investing.com — JPMorgan’a göre, Avrupa’nın petrol sahası hizmetleri sektörü (OFS), sektör zayıf emtia ortamı ve yavaşlayan upstream yatırımlarıyla karşı karşıya kalırken, arama ve üretim (E&P) şirketlerinden daha iyi fırsatlar sunuyor.

Analistler, açık deniz, sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ve Orta Doğu harcamalarının daha dirençli olduğunu savunurken, E&P’lerin düşük petrol fiyatlarından kaynaklanan baskılara daha doğrudan maruz kaldığını belirtiyorlar.

Alejandra Magana liderliğindeki analistler şöyle yazıyor: "Jeopolitik çapraz akımlar, 2025’te petrol fiyatlarında yüksek oynaklığa neden oldu." Analistler, OPEC+ arz artışlarının piyasayı bu yılın dördüncü çeyreğinde 2,5 milyon varil/gün öngörülen arz fazlasına doğru ittiğini belirtiyor.

Brent’in 2026’da varil başına ortalama 58 dolar olması beklenirken, küresel upstream yatırım harcamalarının 2019’dan bu yana ilk düşüşünü yaşaması öngörülüyor.

Bu ortamda banka, yüksek gelir görünürlüğü, güçlü bilançolar ve avantajlı bölgelere ve temalara maruz kalma özelliklerini birleştiren petrol sahası hizmetleri hisselerini tercih ediyor.

Saipem (BIT:SPMI), bankanın en iyi seçimi olurken, JPMorgan şirketin Afrika ve Orta Doğu’daki güçlü sipariş defterini, marj iyileşme potansiyelini ve Subsea 7 ile bekleyen birleşmesinden kaynaklanan ek fiyatlandırma gücünü vurguluyor.

Analistler şöyle diyor: "Hissenin çarpanı, geride kalmaya başlayan eski uygulama sorunları nedeniyle engellenmiştir. Bu durum, şu anda <3x EV/EBITDA ile işlem gördüğü göz önüne alındığında cazip bir giriş fırsatı yaratıyor."

Technip Energies (EPA:TE) de Ağırlık Artır olarak derecelendirilirken, banka şirketin LNG mühendisliği ve inşaatındaki lider konumuna dikkat çekiyor. Bu alanda nihai yatırım kararlarının dalgası görünürlük sağlamaya devam ediyor.

Şirketin daha yüksek marjlı teknoloji ve ürün çözümlerine doğru kaymasının daha fazla kazancı desteklemesi bekleniyor.

E&P’ler arasında Harbour Energy (LON:HBR), JPMorgan’ın tercih ettiği isim. Analistler, şirketin ölçek odaklı maliyet azaltmalarını, 2026 için sağlam serbest nakit akışı görünümünü ve temettisinin yanı sıra başka bir geri alım programı potansiyelini belirtiyor.

Analistler, Harbour’un gelişmiş çeşitlendirmeye rağmen hala beklenmedik kazanç vergisi öncesi seviyelerin altında işlem görerek değerinin altında kaldığını belirtiyorlar.

Buna karşılık, Aker Solutions (OL:AKSOA) Ağırlık Azalt olarak derecelendirilirken, JPMorgan daha az büyük Norveç projesinden kaynaklanan riskleri, sınırlı marj iyileşmesini ve büyük sözleşmelerin sona ermesiyle yaklaşan nakit akışı zorluklarını işaret ediyor.

Genel olarak JPMorgan, piyasanın "yükselen dalga" aşamasından hisse seçiminin kritik olduğu bir aşamaya geçtiğini görüyor. Sipariş defteri gücü, marj yükselişi ve dirençli pozisyonlarla en iyi konumlandırılmış şirketlerin, Avrupa’nın değişen emtia ortamında kazananlar olarak ortaya çıkması muhtemel.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin