Çin'in Gölge Bankacılığı: Yerel Yönetimlerden Milyar Dolar Krediler

Gölge Bankacılık Uygulamaları Yeniden Gündemde

Son dönemde, Çin'deki gölge bankacılık faaliyetleri, özellikle Shandong gibi eyaletlerde dikkat çekiyor. Eylül ayından bu yana, yerel yönetimlere ait sanayi yatırım şirketleri ve finansman platformları, tröst şirketleri ve finansal kiralama firmaları aracılığıyla milyarlarca dolarlık kredi temin etti.

Kredilerin Pahalı Faiz Oranları

Bu kredilerin faiz oranları, genellikle yüzde 8 ve üzerinde seyrediyor ve bu da tahvil piyasasında borçlanma maliyetlerinin üç katını aşıyor. Çin’in gölge bankacılık sisteminde yer alan finans kuruluşları, düşük faiz ortamında yatırım yapacak varlık bulma zorluğu nedeniyle bu yüksek faizli kredilere yönelmekte.

Yerli Yönetimlerin Borçlanma Stratejisi

Pekin, yerel yönetimlerin LGFV adı verilen devlet şirketleri aracılığıyla borç biriktirmesini engellemeye çalışmaktadır. Bu çaba ile birlikte, söz konusu şirketlerin düşük maliyetli finansman kaynaklarına erişimi kısıtlanmış durumda. Sonuç olarak, Çin pazarında yatırımlar kayda değer bir düşüş göstermektedir.

BNPP Paribas’dan Değerlendirme

Ünlü finans kuruluşu BNP Paribas SA'nın Çin baş ekonomisti Jacqueline Rong, "Varlıklı bölgelerdeki platformlar, mali disiplin bu kadar sıkı olmasaydı bu kadar pahalı fonlara başvurmak zorunda kalmazlardı" şeklinde ifade etti. Ayrıca, gizli borçları çözme kampanyasının ve mali disiplinin, altyapı yatırımlarında ciddi bir düşüşe neden olabileceğini belirtti.

LGFV Borç Durumu

Finansal analiz şirketi Fitch Ratings, LGFV’lerin toplam borcunun 60 trilyon yuanı (yaklaşık 8,5 trilyon dolar) aştığını tahmin ediyor. Bunun yüzde 90’ı banka kredileri ve tahvillerden oluşurken, kalan kısmın ise gölge bankacılık kanallarından sağlanan "standart dışı borçlanmalar" olduğunu vurgulamaktadır.