Boeing Q2 2025 Bilanço Öncesi Derin Analiz: Zarar Azalıyor Ancak Güven Krizi Sürüyor

The Boeing Company (NYSE: BA), 29 Temmuz 2025 sabahı ikinci çeyrek (Q2) finansal sonuçlarını açıklayacak. Havacılık ve savunma sanayisinin en büyük oyuncularından biri olan Boeing, 2025 yılına üretim aksaklıkları, regülasyon baskısı, liderlik krizi ve tedarik sorunlarıyla girdi. Bu bilanço dönemi, şirketin kârlılığa geçemese de zararı sınırlandırıp güven tazelemesi açısından hayati önemde.

Bilanço öncesinde hisse fiyatı %0.36 yükselişle 233.06 dolara çıktı. Ancak Boeing’in son 12 aylık hisse başı kârı (EPS) -19.73 dolar ile derin negatif bölgede kalmaya devam ediyor. Şirketin piyasa değeri 175.7 milyar dolar seviyesinde; ancak yatırımcılar hâlâ operasyonel toparlanmaya ikna olmuş değil.

2025 Boyunca Boeing’i Sarsan Önemli Gelişmeler

• 737 MAX Panel Krizi: Ocak 2025’te Alaska Airlines uçağında havada gövde paneli kopması sonrası FAA, üretimi denetim altına aldı. Üretim hataları ve kalite sorunları yatırımcı güvenini sarstı.
• 787 Dreamliner Teslimat Gecikmeleri: Mart ayında yapısal parça uyumsuzlukları nedeniyle teslimatlar durdu. Nakit akışı baskılandı.
• KC-46A Maliyet Aşımları: Savunma segmentindeki tanker projesinde 600 milyon doları aşan ek maliyet, faaliyet zararını büyüttü.
• CEO Değişimi: Dave Calhoun görevden ayrıldı, geçici olarak CFO Brian West atandı. Yönetim krizi stratejik belirsizlik yarattı.
• Airbus Rekabeti: Airbus A320neo teslimatlarını artırırken Boeing sipariş defteri darbe aldı. Özellikle Asya-Pasifik bölgesinde kayıplar dikkat çekti.

Temel Zorluklar ve Risk Faktörleri

Q2 2025 Beklentileri

• Beklenen Gelir: 21.77 milyar dolar
• Beklenen EPS (Zarar): -1.38 dolar

Analistler, önceki çeyreğe göre daha yüksek gelir beklese de Boeing’in bu çeyrekte de net zarar açıklamasını öngörüyor. Şirketin kâra geçiş tarihi belirsizliğini korurken, üretim ve teslimat tarafındaki gelişmeler yatırımcı algısı açısından kritik önem taşıyor.

Q1 2025 Performansı

İlk çeyrekte şirket beklentinin üzerinde gelir ve zararının daha düşük gerçekleşmesiyle teknik olarak pozitif algılandı. Ancak zarar hâlen sürdüğü için bilanço sonrası yükseliş sınırlı kaldı.

• Net Zarar: Şirket hâlâ pozitif EPS açıklayamıyor. 2025’in tamamında da kâra geçiş beklenmiyor.
• Teslimat Takvimi: Üretim ve kalite kontrol problemleri teslimat akışını bozuyor.
• Nakit Akışı: Serbest nakit akışı toparlansa da borç yükü yüksek. 2020 sonrası toparlanma hâlâ tamamlanmış değil.
• Düzenleyici Riskler: FAA ve diğer uluslararası otoriteler Boeing üzerindeki gözetimini artırmış durumda.

Yatırımcı Değerlendirmesi

Boeing için bu bilanço yalnızca bir dönemsel rapor değil; aynı zamanda güven tazeleme ve stratejik yeniden konumlanma açısından bir test. Şirketin EPS’de yeniden negatif açıklama yapması bekleniyor, ancak zarar daralmaya devam ederse bu durum teknik bir iyimserlik yaratabilir. Tersine, 737 MAX ve Dreamliner krizleri hâlâ bilanço üzerindeki gölgesini sürdürürse, 230 dolar seviyelerinde destek kırılabilir.

Uzun vadeli yatırımcılar için Boeing hâlâ sektör devi konumunda ancak 2025 boyunca yaşanan krizler, şirketin yönetsel ve operasyonel dönüşüme olan ihtiyacını net şekilde ortaya koydu. Bu bilanço, o dönüşümün ne kadar somutlaştığını gösterecek.