Bitcoin'daki Düşüş, Boğa Döngüsünün Sonu Olabilir mi?

Son zamanlarda Bitcoin’in (BTC) fiyatında görülen düşüş, yatırımcılar arasında endişelere neden olsa da, bu durumu boğa döngüsünün sonu olarak değerlendirmek için henüz erken olabilir. 23 Ekim tarihli on-chain analiz platformu CryptoQuant'ın raporuna göre, Bitcoin, boğa döngüsünün geç evresinde bulunmasına rağmen, bu evrenin henüz tamamlanmadığını ortaya koyuyor.

Raporda, kısa vadeli göstergelerde zayıflama sinyalleri gözlemlense de, uzun vadeli yapısal talebin güçlü bir şekilde devam ettiği ifade ediliyor. Özellikle, “Dolphin” olarak adlandırılan, 100 ila 1.000 Bitcoin arası bakiyeye sahip cüzdanların davranışları, mevcut döngünün gidişatında belirleyici faktörler arasında yer alıyor. CryptoQuant verilerine göre, bu Dolphin cüzdanları, toplam Bitcoin arzının %26’sını, yani yaklaşık 5,16 milyon BTC'yi elinde bulunduruyor.

Dolphin cüzdanları, 2025 yılı boyunca 681 bin BTC’lik net birikim gerçekleştirerek önemli bir rol oynamış durumda. Rapor, diğer cüzdan gruplarının satış yönünde hareket ettiğine dikkat çekerek, “kurumsal yatırımcıların bu döngünün omurgasını oluşturduğunu” vurguluyor. Bu durumda, Dolphin birikiminin boğa döngüsünün nabzını tuttuğu belirtiliyor.

CryptoQuant'ın raporu, Dolphin'lerin yıllık birikim oranının pozitif olduğunu ve bu durumun boğa döngüsünün sona ermediğini öne sürdüğünü gösteriyor. Mevcut verilere göre, bu grubun yıllık birikim miktarı 907 bin BTC seviyesinde ve bu rakam, 365 günlük ortalama olan 730 bin BTC'nin üzerinde kalmayı sürdürüyor. Ancak, kısa vadede Bitcoin fiyat momentumunun zayıfladığı vurgulanıyor. Bitcoin fiyatının yeniden 126 bin dolar seviyesinin üzerine çıkabilmesi için Dolphin birikimlerinin yeniden hız kazanması gerektiği ifade ediliyor.

Bu durum, eğer aksine mevcut yavaşlama eğilimi devam ederse, 100 bin dolar destek seviyesinin altına sarkılmasına ve 75 bin dolar seviyesine kadar bir düzeltme yaşanmasına neden olabilir. Sonuç olarak, CryptoQuant raporu, boğa döngüsünün sona ermediğini ancak yeniden ivme kazanması gerektiğini belirtiyor.