Bernstein, hisse geri alımları ve yeni projeler sayesinde RWE’yi "outperform"a yükseltti

Investing.com - Bernstein, Perşembe tarihli notunda RWE’yi (BIT:RWE) "market perform"dan "outperform"a yükseltti ve hedef fiyatını 2 Eylül kapanış fiyatı olan 33,81 avrodan %21 potansiyel yükselişle hisse başına 41 avroya çıkardı.

Yükseltme, analistlerin "şirketin sermaye tahsis stratejisine ilişkin artan güven, iyileşen sektör temelleri ve ikna edici kısa vadeli katalizörlerin birleşimi" olarak nitelendirdiği gelişmeleri takip ediyor.

Aracı kurum, sermaye tahsisini kilit değişim olarak gösterdi. RWE, 2024-30 yatırım harcamaları planını %25 oranında azaltarak 55 milyar avrodan 45 milyar avroya düşürdü; 2025 için 6,93 milyar avro, 2026 için 3,81 milyar avro ve 2027 için 5,53 milyar avro ayırdı.

Şirket ayrıca yenilenebilir yatırımlardaki eşik oranlarını 50 baz puan artırarak %8,5’in üzerine çıkardı.

RWE, Mart ayındaki sonuçlarında Avrupa’daki sübvansiyonsuz açık deniz rüzgar ihalelerine veya büyük ölçekli satın almalara girmeyeceğini söyledi; Bernstein bu hamleyi "daha büyük bir disiplin işareti" olarak nitelendirdi.

Daha sıkı yatırım kriterleriyle birlikte, RWE Kasım 2024’te 1,5 milyar avroluk bir hisse geri alım programı başlattı. Bu yılın 29 Ağustos’una kadar yaklaşık 640 milyon avro gerçekleştirildi ve yaklaşık 20 milyon hisseyi kapsadı.

Şirket, ABD’deki yenilenebilir enerji ve Almanya’daki gaz fırsatlarına bağlı olarak ek geri alımlara açık olduğunu belirtti. Bernstein, 3 milyar avro tutarındaki ek geri alımların 2027’ye kadar hisse başına kazancı yaklaşık %15 artırabileceğini kaydetti.

Analistler şöyle dedi: "Yatırım fırsatları eşik oranların altında kalırsa, hisse geri alımlarını RWE için cazip bir sermaye tahsis alternatifi olarak görüyoruz, bu da HBK artışını sağlıyor."

Kazanç tahminleri, büyümenin yeniden başlamasından önce ılımlı kısa vadeli baskı gösteriyor. Tahmini HBK, 2024’teki 3,12 avroya kıyasla 2025’te 2,12 avro, 2026’da 2,54 avro ve 2027’de 3,15 avro olarak öngörülüyor.

FAVÖK’ün 2025’te 4,76 milyar avro, 2026’da 5,49 milyar avro ve 2027’de 6,55 milyar avro olması beklenirken, FVÖK’ün 2025’teki 2,51 milyar avrodan 2027’de 3,64 milyar avroya yükselmesi öngörülüyor.

Net gelirin 2025’te 1,54 milyar avro, 2026’da 1,79 milyar avro ve 2027’de 2,21 milyar avro olacağı tahmin ediliyor.

Net borcun kademeli olarak artarak 2025’teki 15,55 milyar avrodan 2027’de 17,55 milyar avroya çıkması ve kaldıraç oranının FAVÖK’ün yaklaşık 1,4-1,6 katı olması bekleniyor. Hisse başına temettünün 2025’teki 1,16 avrodan 2027’de 1,27 avroya yükselmesi öngörülüyor.

Bernstein iki katalizörü işaret etti. Birleşik Krallık’ta RWE, Vattenfall’dan satın alınan 4,2 GW Norfolk bölgesi dahil olmak üzere 7 gigawata kadar uygun kapasiteyle Aralık ayındaki AR7 açık deniz rüzgar ihalesine hazır durumda.

Yaklaşık 87 sterlin/MWh’lik tahmini takas fiyatıyla, Norfolk %10’luk bir yaşam döngüsü öz sermaye getirisi sağlayabilir. Aracı kurum şöyle dedi: "AR7’nin 2024 parasıyla >85 sterlin/MWh’de takas olmasını bekliyoruz, bu da daha cazip değer yaratma beklentilerini artırıyor."

Almanya’da ise hükümet 2026 için yeni bir gaz santrali ihale çerçevesi hazırlıyor. RWE’nin nihai şartlara bağlı olarak %10 ile %15 arasında potansiyel proje İVO’larıyla 3 GW’a kadar hazır projesi bulunuyor.

Bernstein, güvence altına alınmış elektrik satın alma anlaşmaları olmadan geçmişteki açık deniz rüzgar taahhütlerinin bir yük olduğunu kabul etti ancak bu risklerin değerlemede yansıtıldığını söyledi.

Yenilenebilir FAVÖK’ün 2025’teki 3,43 milyar avrodan 2027’de 5,04 milyar avroya yükselmesi beklenirken, analistler "bunu dikkate alsak bile, hisseyi yükseltmemek için çok fazla yukarı yönlü potansiyel görüyoruz" diye ekledi.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin