ABD’nin telekomünikasyon devlerinden AT&T (#T), 2025 ikinci çeyrek bilançolarını bugün yatırımcılarla paylaşacak. Beklentiler, şirketin 30,49 milyar dolarlık gelir ve hisse başına 0,52 dolar kâr (EPS) açıklayacağı yönünde. Şirketin kazanç duyurusu Türkiye saatiyle 15:30’da gerçekleşecek yatırımcı çağrısıyla detaylandırılacak.

AT&T’nin piyasa değeri 197,3 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Şirketin F/K (Fiyat/Kazanç) oranı 12,4 seviyesinde ve P/S (Fiyat/Satış) oranı ise 1,6 olarak hesaplanıyor. Bu değerlemeler, telekom sektöründeki yatırımcılar için hâlâ makul çarpanlar sunarken, son dönemde hisse fiyatı %0,69 düşüşle 27,42 dolardan işlem görüyor.

📊 Bilanço Geçmişi Ne Diyor?

Son 17 çeyrekte 12 kez beklentileri aşmayı başaran AT&T, güçlü ve sürdürülebilir nakit akışı yaratma kabiliyetiyle biliniyor. Şirketin 2025 ilk çeyrek gelirleri 30,63 milyar dolar ile tahminleri aşarken, EPS 0,51 dolar ile %4,08’lik pozitif sürpriz yaratmıştı.

Ancak son birkaç yılda gelirlerde dikkat çekici bir gerileme yaşandığı görülüyor. Şirket, 2021 yılı başlarında 45-48 milyar dolar seviyelerinde gelir bildirirken, 2023 ve 2024 boyunca bu rakam 30-32 milyar dolar aralığına gerilemiş durumda. Bu düşüşte WarnerMedia ayrılığı, 5G altyapı yatırımlarının getirdiği yüksek sermaye harcamaları ve rekabetin artması gibi yapısal faktörlerin etkili olduğu düşünülüyor.

📞 5G ve Fiber Yatırımları Odakta

AT&T’nin stratejik odak noktası, 5G kapsama alanını genişletmek ve fiber altyapıyı yaygınlaştırmak olarak öne çıkıyor. Şirket, 2025 yılı boyunca 5G özel ağlara ve fiber optik altyapıya yaptığı yatırımları hızlandırmayı sürdürüyor. Bu yatırımlar kısa vadede kârlılığı baskılayabilir; ancak uzun vadede müşteri sadakatini ve operasyonel verimliliği artırarak hisse değerini desteklemesi bekleniyor.

💰 Temettü Politikası ve Yatırımcı Beklentisi

AT&T, yıllardır yüksek temettü verimi sunan şirketlerden biri olarak öne çıkıyor. Şirketin mevcut temettü verimi %6-7 seviyelerinde seyrediyor. Bu, defansif portföyler için cazip bulunurken, yatırımcılar için naktin korunması ve düzenli getiri anlamına geliyor.

Bununla birlikte, bilanço verileri, kâr marjlarında daralma ve gelirlerdeki zayıf artış oranları gibi sinyaller içeriyor. Analistler, bugünkü açıklamalarda özellikle şu başlıklara dikkat edecek:

• Abone büyüme trendleri ve ARPU (kullanıcı başı gelir) artışı
• Fiber internet ve 5G gelir payı
• Serbest nakit akışı (Free Cash Flow) ve borç geri ödeme durumu
• Temettü sürdürülebilirliği ve hisse geri alım planları

📉 DXY ve Tahvil Piyasasındaki Rüzgâr

ABD dolarının küresel düzeyde zayıflaması, dolar bazlı bilanço açıklayacak şirketlerin kârlılığı üzerinde dolaylı baskı oluşturabilir. Ancak AT&T gibi iç pazara odaklı firmalar, bu baskıyı daha az hissediyor. Öte yandan, Hazine tahvil getirilerinin düşük seyri, yüksek temettü verimi sunan hisselere olan ilgiyi canlı tutabilir.

⏳ Kritik Eşik

Bugün açıklanacak ikinci çeyrek verileri, AT&T’nin yatırımcı güvenini yeniden kazanması için önemli bir eşik olarak görülüyor. Şirketin hem gelir hem de EPS beklentilerini aşması durumunda hisse üzerinde yukarı yönlü momentum oluşabilir. Aksi durumda ise, uzun vadeli yatırımlara rağmen hâlâ büyüme yaratamama endişeleri hisselerde baskı oluşturabilir.