Alphabet Inc. (GOOGL), 23 Temmuz 2025 Çarşamba günü kapanış sonrası, 2025 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıklamaya hazırlanıyor. Teknoloji devinin bu bilançosu, yalnızca mali performansını değil; Google Cloud, yapay zeka, reklam gelirleri, YouTube’un büyüme ivmesi ve küresel düzenleyici baskılar gibi çok sayıda stratejik gelişmenin gölgesinde şekilleniyor.

Beklentiler: Gelir ve Kârda İvme Korunuyor

Analistler Alphabet’in ikinci çeyrekte 83,2 milyar dolar gelir ve 1,89 dolar EPS (his­se başına kâr) açıklamasını bekliyor. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde şirket, 74,6 milyar dolar gelir ve 1,44 dolar EPS bildirmişti. Bu, yıllık bazda yaklaşık %12 gelir artışı anlamına geliyor. Google’ın hem reklam hem de bulut segmentindeki toparlanmanın bu büyümeyi desteklediği değerlendiriliyor.

Yapay Zeka Yatırımları: Gemini ve Beyond

Alphabet, yapay zeka yarışında Microsoft ve OpenAI’e karşı konumunu güçlendirmeye odaklı. Şirket, Gemini 2.5 modelinin lansmanını Haziran sonunda gerçekleştirdi. Google Workspace, Android ve YouTube gibi platformlarda yapay zekâ destekli ürünlerin daha entegre şekilde çalışmaya başlaması, şirketin AI ürünlerinden doğrudan gelir üretme hedefinin sinyali olarak yorumlanıyor.

Özellikle reklam hedeflemesi, içerik oluşturma ve müşteri hizmetlerinde AI destekli araçların kullanımı, işletmelerin Google hizmetlerine bağımlılığını artırıyor.

Google Cloud: Karlılık Devam Ediyor

Geçtiğimiz yılın ikinci çeyreğinden bu yana kârlı bir büyüme patikasına oturan Google Cloud için bu çeyrekte de güçlü sonuçlar bekleniyor. AWS ve Microsoft Azure’a göre daha geç kârlılığa ulaşan bu birim, 2025 2. çeyrekte 10,4 milyar dolar gelir ile Alphabet’in toplam gelirinin yaklaşık %12’sini oluşturabilir. Analistler, AI altyapısı, Vertex AI ve kurumsal entegrasyonlarla bu birimin önümüzdeki yıllarda daha da güçleneceğini öngörüyor.

Dijital Reklam Gelirleri: YouTube ve Search Hâlâ Lokomotif

Alphabet’in reklam gelirleri, Search ve YouTube’dan gelen ivmeyle birlikte büyümeye devam ediyor. Özellikle kısa video platformu Shorts'un monetizasyon sistemlerinin olgunlaşmasıyla YouTube’un reklam geliri 9,1 milyar dolara ulaşabilir. Search tarafında ise AI destekli öneriler, performans pazarlamasında yeni seviyeleri zorluyor. Ancak TikTok’un büyümesi ve Apple’ın reklam ağını genişletmesi Alphabet’in uzun vadeli reklam hakimiyetine gölge düşürebilir.

Antitröst Davaları ve Regülasyonlar: Baskı Sürüyor

Alphabet halen ABD Adalet Bakanlığı’nın arama motoru tekel davasıyla karşı karşıya. Haziran ayında Google’ın Apple ile yaptığı milyar dolarlık “varsayılan arama motoru anlaşması” gündem olmuş, bu iş birliğinin rekabeti engellediği iddia edilmişti. Avrupa’da da DMA (Dijital Piyasalar Yasası) kapsamında Alphabet’e karşı açılmış soruşturmalar sürüyor. Bu baskılar, şirketin reklam hedeflemesi ve kullanıcı verileriyle ilgili politikalarında değişiklik yapmasına neden olabilir.

Waymo, Verily ve Diğer ‘Moonshot’ Projeler

Alphabet’in “diğer bahisler” kategorisine giren Waymo (sürücüsüz araç teknolojileri), Verily (sağlık teknolojisi), DeepMind (AI araştırmaları) gibi iştirakler zarar etmeye devam etse de şirketin geleceğe dair vizyonunun temel taşlarını oluşturuyor. Özellikle Waymo’nun Phoenix ve San Francisco’daki tam otonom taksi denemeleri, yatırımcılar için heyecan verici olsa da kârlılık açısından hâlâ belirsizlik taşıyor.

Hisse Performansı: Yılbaşından Bu Yana %18 Getiri

Alphabet hissesi (GOOGL), 2025 yılının başından bu yana yaklaşık %18 yükseliş kaydetti. Nasdaq 100 ile kıyaslandığında ortalamaya yakın bir performans sergileyen hisse, özellikle AI alanındaki atılımlarla yılın ikinci yarısında daha yüksek fiyat hedeflerine ulaşabilir.

Değerlendirme: Bilanço, Sadece Finansal Değil, Stratejik Sınav

Alphabet’in bu bilançosu yalnızca sayılara odaklı bir açıklama olmayacak. AI yarışındaki konumu, reklam pazarındaki gücü, Google Cloud’un geleceği ve regülasyonlara karşı duruşu gibi çok katmanlı stratejik başlıkların tamamı masada olacak. CEO Sundar Pichai’nin yatırımcı çağrısında vereceği mesajlar, hisse üzerindeki baskıyı hafifletebilir ya da artırabilir.

Sonuç olarak: 23 Temmuz’da açıklanacak bilanço, Alphab