Alibaba 100 Milyar Dolar Kaybetti: Yemek Siparişi Savaşları Hisseleri Çökertti 🍜

Çin’in online yemek siparişi sektöründe yoğunlaşan fiyat rekabeti, Alibaba’nın piyasa değerinden 100 milyar dolardan fazlasını sildi. Hong Kong Borsası’nda işlem gören hisseler, mart ayındaki zirvesinden bu yana yüzde 28 düşerek teknoloji endeksinin neredeyse iki katı kadar değer kaybı yaşadı. JD.com ve Meituan hisselerinde de benzer oranlarda düşüş gözlendi.

Ele.me’nin Yeni Rolü: Stratejik Hamle mi, Mali Yük mü? Alibaba, JD.com’un sektöre agresif girişinden sonra yemek siparişi platformu Ele.me’yi ana iş koluna entegre etti. Şubat ayında başlatılan bu dönüşüm, sübvansiyonların artırılması ve kampanyaların yoğunlaşmasıyla sonuçlandı. Yalnızca Haziran çeyreğinde Alibaba, JD.com ve Meituan toplamda yaklaşık 4 milyar dolarlık kupon ve indirim harcaması gerçekleştirdi. Bu durum, hem operasyonel maliyetleri artırdı hem de şirketlerin nakit pozisyonlarını zorlamaya başladı.

Regülasyon Riski Yükseliyor Çin hükümeti, aşırı fiyat rekabetinin sürücü sağlığı, gıda güvenliği ve hizmet kalitesi üzerindeki olumsuz etkileri nedeniyle şirketleri sık sık uyarıyor. Bu uyarılar, sektördeki rekabetin kontrolden çıkabileceği endişelerini artırıyor. Özellikle Meituan’ın “saldırı moduna” geçmesi ve JD.com’un yeni teşvik planları, rekabetin daha da sertleşeceğini işaret ediyor. Devletin olası müdahalesi sektörü dizginleyebilir, ancak bu süreçte yatırımcı güveni ciddi biçimde sarsılabilir.

Yapay Zeka Rüzgarı Sönüyor: Stratejik Öncelik Kayması Alibaba, yılın başında DeepSeek liderliğinde yürüttüğü yapay zeka projeleriyle hisselerinde iki ayda yüzde 80’in üzerinde yükseliş yaşamıştı. Ancak yatırımcı ilgisi, son aylarda artan yemek siparişi zararlarına yönelmiş durumda. Bu durum, şirketin stratejik kaynaklarını kısa vadeli kampanyalara kaydırması nedeniyle yapay zeka ve bulut yatırımlarının ikinci plana itilmesine neden olabilir. Uzun vadeli büyüme hedeflerinin bu sebeple sekteye uğrama riski yatırımcıları endişelendiriyor.

Zarar Tahminleri ve Analist Tepkileri Goldman Sachs, Alibaba’nın yemek siparişi biriminde gelecek 12 ay içinde 41 milyar yuan, yani yaklaşık 5,7 milyar dolar zarar edebileceğini öngörüyor. Bu rakam, şirketin martta sona eren mali yıl net gelirinin yaklaşık üçte birine eşit. HSBC ise kısa vadeli kârlılığın ciddi şekilde baskılanacağını vurgulayarak, Alibaba için fiyat hedefini yüzde 15 oranında aşağı çekti. Bu revizyonlar, yatırımcı algısını olumsuz etkileyerek hisse üzerindeki baskıyı artırdı.

Değerleme Fırsatı mı, Derinleşen Risk mi? Alibaba hisseleri, fiyat/kazanç oranı açısından 11 katın altında işlem görerek tarihsel olarak ucuz bir seviyeye geriledi. Mayıs başından bu yana şirketin ileriye dönük hisse başına kazanç tahmini yaklaşık yüzde 6 azaldı. Analistlerin 44’ü hâlâ “al” tavsiyesi verse de, yatırımcılar bu ucuzluğun gerçek bir fırsat mı yoksa derinleşen bir riskin işareti mi olduğunu sorguluyor. Değer yatırımcıları için cazip görünen bu seviye, kısa vadeli zararlar ve stratejik belirsizliklerle gölgelenmiş durumda.

Uzun Vadeli Güven Sorunu Franklin Templeton portföy yöneticisi Nicholas Chui, “Pazar payı kazanmak uğruna kârlılıktan feragat eden şirketler, uzun vadeli yatırımcıyı kaybedebilir” diyerek temkinli duruşlarını sürdürüyor. UOB Kay Hian analisti Julia Pan ise devlet müdahalesinin fiyat savaşlarını sınırlayabileceğini, bunun da sektör genelinde rahatlama sağlayabileceğini belirtiyor. Alibaba’nın düşük değerlemesi bu noktada “düşüşte alım” fırsatlarını gündeme getiriyor ancak şirketin uzun vadeli stratejik istikrarı henüz netleşmiş değil.

🧠 Uzman Yorumu

Alibaba, kısa vadede yoğun rekabet ve sübvansiyon maliyetleriyle zorlanabilir. Orta vadede devlet müdahalesi ve rekabetin hafiflemesi operasyonel marjları rahatlatabilir. Uzun vadede ise yapay zeka ve bulut bilişim gibi stratejik segmentlerin yeniden ön plana çıkması, şirketin büyüme potansiyelini canlandırabilir. Ancak bu süreçte yatırımcılar volatiliteye karşı hazırlıklı olmalı ve değerlemenin ötesinde şirketin sermaye dağılım stratejisini yakından izlemelidir.

🛑 Yasal Uyarı

Bu içerik Yatırım Masası tarafından oluşturulmuştur ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Kararlarınızı kendi araştırmalarınıza ve uzman danışmanlara dayanarak vermelisiniz.

borsa, abd hisse haberleri, hisse haberleri, son dakika, Alibaba, Ele.me, JD.com, Meituan, yemek siparişi rekabeti, Çin teknoloji hisseleri, sübvansiyon, yapay zeka yatırımları, piyasa değeri düşüşü, Hong Kong Borsası