2025 Zirvesine En Uzak Hisseler: Dikkat Çeken Değer Kayıpları ve Arkasındaki Nedenler

2025 yılı Borsa İstanbul için birçok hisse açısından rekor seviyelerin test edildiği güçlü bir dönem olsa da, bu ralliden uzak kalan ya da zirvelerinden keskin şekilde gerileyen bazı hisseler yatırımcıların gündeminde ilk sıralarda yer alıyor. Halka arz sonrası hızlı primlenen ancak beklentileri karşılayamayan şirketlerden, küresel ekonomik koşullardan olumsuz etkilenen büyük ölçekli sanayi şirketlerine kadar geniş bir yelpazede düşüşler yaşandı.

Zirveden uzaklaşan bu hisseler, yatırımcılara yalnızca fiyat açısından değil; aynı zamanda iş modeli, sürdürülebilirlik ve piyasa algısı bakımından da önemli sinyaller veriyor. Aşağıda yer alan şirketler, yıl içerisindeki zirvelerine göre en çok gerileyen hisseler arasında yer alıyor.

#TUREX – Tureks Turizm (%-78)

2023 yılında Borsa’ya kote olan Tureks Turizm, kısa sürede gösterdiği sert yükselişle dikkat çekmiş ancak 2025 itibarıyla bu kazanımlarını büyük oranda geri vermiş durumda. Şirketin gelir modeli büyük ölçüde kamu taşımacılığı ihalelerine dayalı olup, bu da gelirlerin sürdürülebilirliği ve büyüme potansiyeli konusunda soru işaretleri yaratıyor. Zayıf finansal yapının yanında, yatırımcı ilişkilerinin yetersiz kalması ve dalgalı piyasa koşullarında düşük likiditeye sahip olması, hisse üzerindeki baskıyı artırdı.

#VESTL – Vestel (%-47)

Zorlu Holding bünyesinde faaliyet gösteren Vestel, özellikle Avrupa pazarındaki daralma ve tüketici talebindeki zayıflamanın etkisiyle zor bir dönem geçiriyor. İhracata dayalı iş modelinde kur dalgalanmaları ve artan üretim maliyetleri, kâr marjlarında daralmaya neden oldu. Elektronik sektöründe global rekabetin sertleşmesiyle birlikte pazar payı koruma mücadelesi veren şirketin, büyüme ivmesindeki yavaşlama yatırımcılar nezdinde olumsuz karşılandı. Ar-Ge yatırımları devam etse de, finansal rasyolardaki bozulma hissede negatif fiyatlamayı beraberinde getirdi.

#ALFAS – Alfa Solar Enerji (%-46)

Yenilenebilir enerji sektörünün öne çıkan oyuncularından Alfa Solar, halka arz sonrası yakaladığı yukarı yönlü ivmeyi 2025’e taşıyamadı. Global ölçekte panel fiyatlarındaki düşüş, Çinli üreticilerin agresif fiyat politikaları ve Türkiye’de güneş enerjisine yönelik teşviklerin azalması, şirketin gelirlerini baskıladı. Üretim kapasitesindeki artışa karşın kârlılık tarafında sürdürülebilir bir yapı kurulamaması, yatırımcı güveninde zayıflama yarattı. Ayrıca yüksek değerleme çarpanları, satışların yoğunlaştığı dönemlerde hissede sert geri çekilmelere zemin hazırladı.

#CLEBI – Çelebi Hava Servisi (%-45)

Yurt içi ve yurt dışındaki havalimanlarında yer hizmetleri sunan Çelebi, özellikle Hindistan pazarındaki kontrat belirsizlikleri ve kur riski nedeniyle zor bir süreçten geçiyor. Pandemi sonrası toparlanan hava taşımacılığına rağmen, personel maliyetlerindeki artış ve döviz cinsinden borçların bilanço üzerindeki etkisi, şirketin operasyonel verimliliğini sınırlandırdı. Sektörel rekabetin yoğunlaşması ve global havacılıkta hâlâ tam toparlanmanın sağlanamaması, hisse fiyatında ciddi bir erozyon yarattı.

#KONTR – Kontrolmatik Teknoloji (%-43)

Enerji, haberleşme ve savunma sanayii alanlarında faaliyet gösteren Kontrolmatik, son yıllarda hızlı büyüyen ancak aynı oranda borçlanan şirketler arasında yer alıyor. Özellikle yüksek yatırım gerektiren pil fabrikası projeleri ve yurtdışı EPC faaliyetlerinin nakit yaratma hızının yavaş olması, piyasanın fiyatlama davranışını olumsuz etkiledi. Yatırımcılar, şirketin uzun vadeli potansiyelini görse de, kısa vadeli likidite risklerini ve borçluluk oranlarını fiyatlamaya başladı.

#REEDR – Reeder Teknoloji (%-39)

Halka arz sürecinde yatırımcı ilgisini çeken Reeder, yerli akıllı cihaz üretimiyle öne çıkmasına rağmen pazarlama ve dağıtım kanallarında beklenen performansı sergileyemedi. Tüketici elektroniği sektöründeki daralma, yüksek rekabet ve markalaşma sürecindeki eksiklikler, şirketin gelir yapısını baskıladı. Brüt kâr marjlarında yaşanan gerileme ve stok maliyetlerindeki artış, yatırımcıların hisseden uzaklaşmasına neden oldu.

#OBAMS – Oba Makarnacılık (%-36)

Temel gıda sektöründe güçlü üretim kapasitesiyle bilinen Oba Makarna, 2025’te artan tarım girdileri ve lojistik maliyetlerle mücadele etmek zorunda kaldı. Şirketin ihracat odaklı gelir modeli, kur dalgalanmalarından kısmen yarar sağlasa da, bu avantaj maliyet artışlarıyla dengelendi. Halka arz sonrası değerlemesi yüksek olan hisse, beklentileri karşılamayan bilanço verileriyle birlikte düşüş sürecine girdi.

#YEOTK – Yeo Teknoloji (%-33)

Enerji altyapı projeleriyle öne çıkan Yeo Teknoloji, 2025’te kamu ve özel sektörde devam eden projelerden elde ettiği gelirlerin vadeye yayılması nedeniyle nakit akışında geçici dengesizlikler yaşadı. Şirketin büyümesini sürdürmesi için ek finansmana duyduğu ihtiyaç ve bazı projelerde yaşanan gecikmeler, hisse fiyatında dalgalanmalara yol açtı. Yatırımcılar kısa vadeli baskıya karşın orta ve uzun vadede şirketin sektörel pozisyonunu izlemeye devam ediyor.

Dikkkat Edilmesi Gereken Nokta

Bu hisselerdeki sert düşüşler, yatırımcılar açısından yalnızca zarar yazmak değil; aynı zamanda piyasanın hangi iş modellerini cezalandırdığını, beklenti ile gerçek arasındaki farkın nasıl fiyata yansıdığını anlamak açısından önemlidir. Bazı hisseler için bu düşüş bir dip fırsatına dönüşebilirken, bazıları hâlâ yapısal risklerle yüzleşmektedir. Bu nedenle fiyat hareketlerinden önce iş modeli, finansal yapı, rekabet gücü ve piyasa algısı dikkatle analiz edilmelidir.