2025 için İngiltere tahvil piyasasında dört ticaret fırsatı: UBS

Investing.com — UBS’in yeni bir strateji raporuna göre, İngiltere tahvil piyasası 2025’in geri kalanı için yatırımcılara dört spesifik ticaret fırsatı sunuyor.

UBS analistleri, İngiltere’nin 2025’in sonuna doğru en ilginç tahvil piyasalarından biri olabileceğini düşünüyor. Kısa vadeli tahvillerin şu anda ucuz olduğunu belirtiyorlar. Eylül ayının "enflasyon yazı"nın zirvesini işaret edeceğini ve tüketici fiyatlarının bundan sonra hızla düşeceğini öngörüyorlar.

İngiltere Merkez Bankası’nın faiz indirimi eğilimini sürdürmesi bekleniyor. Ancak Kasım ayında bir indirim için zamanlama karmaşık görünüyor. UBS, piyasanın Kasım ve Aralık ayları için toplamda sadece 10 baz puanlık indirim fiyatlamasının muhtemelen yetersiz olduğunu belirtiyor.

Getiri eğrisinin uzun vadeli kısmında, yaklaşan İngiltere Bütçesi hakkındaki endişeler piyasa duygusunu yönlendiriyor. Bununla birlikte, UBS bu endişelerin abartılmış olabileceğini düşünüyor.

Banka, İngiltere maliyesindeki hareket alanı eksikliğinin ek vergilendirmeyi zorunlu kılacağını öngörüyor. Piyasanın şu anda bu önlemleri ya yetersiz, ya güvenilir değil ya da enflasyonist olarak fiyatladığını belirtiyor.

UBS dört spesifik ticaret öneriyor: İlk olarak, 1 yıllık Sonia’da %4’ün üzerinde kaybeden sıfır maliyetli 1x2 ödeyici spread. Bu, faizlerin yükselebileceğine ancak piyasanın 2026’da faiz artışlarını kolayca fiyatlamayacağına inananlar için iyi çalışmalıdır.

İkinci olarak, daha fazla arz bekleyen ancak yüksek faizlerin ve zayıf büyümenin ipotek oluşumunu zayıflattığını düşünen yatırımcılar için UBS, 5 yıllık giltlerde Sonia’ya karşı kısa pozisyon almayı öneriyor. Bunu cazip buluyor. Banka, SONIA+21bp seviyesinden girmeyi, +30bp hedefiyle ve -15bp’de stop ile öneriyor.

Üçüncü olarak, UBS, 1y1y Sonia’da SOFR’a karşı uzun pozisyon alarak kısa vadeli USD’ye karşı ayrışmaya karşı çıkmayı öneriyor. 31 Temmuz’dan bu yana, 1y1y SOFR 35bp yükselirken 1y1y Sonia 23bp düştü. UBS bu ayrışmanın devam etmesini beklemiyor.

Son olarak, UBS, 6m30y üzerindeki alıcı spreadleri aracılığıyla USD’ye karşı uzun vadeli düşük performansı dengelemeyi öneriyor. Banka, İngiltere’deki forward faizlerin ABD faizlerinden %20-%30 daha oynak olduğunu ve bir rallide daha iyi performans göstermesi gerektiğini belirtiyor.

Yaklaşan Bütçe ile ilgili olarak UBS, mali hareket alanını geri kazanma çabalarının 20-25 milyar sterlin aralığında olacağını bekliyor. Bu durum, İngiltere Merkez Bankası faizlerinin aşağı yönlü seyri beklentilerini güçlendirecek bir mali frenleme yaratacak.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin