Investing.com — Bernstein analistleri, yatırımcıların 2025’in ikinci yarısında teknoloji hisselerine dengeli bir yaklaşım benimsemelerini ve "hafif pozitif eğilimli" piyasa ağırlıklı pozisyon tutmalarını öneriyor.

Aracı kurum, yaklaşık üç yıldır devam eden yapay zeka ticaretindeki momentumun yavaşlama belirtisi göstermeden devam edeceğini öngörüyor. Ayrıca şunu belirtiyor: "Olumlu tarife veya makro ekonomiyle ilgili haberler, daha geniş teknoloji alanında ve yapay zeka geride kalanlarında bir toparlanmayı tetikleyebilir."

Tarihsel olarak, teknoloji sektörü son yirmi yılda piyasadan %65 oranında daha iyi performans gösterdi. Düşük performans genellikle yılın ilk yarısında gerçekleşti.

Teknoloji sektörünün yılın ilk yarısındaki performansı genel piyasayı yakından takip etti. Piyasa değeri ağırlıklı olarak sadece 70 baz puanlık bir üstünlük gösterdi. Bu, on yılı aşkın süredir görülen en dar fark oldu.

Kazançlar, Apple (NASDAQ:AAPL) ve Google (NASDAQ:GOOGL) hariç sekiz büyük piyasa değerli "yapay zeka kazananları"nda yoğunlaştı. Bu şirketler birlikte neredeyse 1.200 baz puanlık bir üstünlük sağladı.

Mark Shmulik liderliğindeki analistler şöyle diyor: "En büyük hisseleri doğru tahmin etmek kritik önem taşımaya devam ediyor."

Sektör, ileriye dönük kazançların yaklaşık 30 katı değerinde işlem görüyor. Bu, piyasaya göre %33’lük bir prim anlamına geliyor. 2023 zirvelerinden düşüş gösterse de, yaklaşık %26 olan tarihsel ortalamanın hala üzerinde.

Bernstein, bu primin çarpan genişlemesi yerine kazanç büyümesine dayandığını belirtiyor. İlk yarıdaki kazançların ana itici gücü bu oldu. Bu da değerlemeleri geçmiş döngülere göre "daha sürdürülebilir" kılıyor.

Bununla birlikte, teknoloji sektörü kalite ve yatırılan sermaye getirisi açısından en yüksek sırada yer almaya devam ediyor. Yüksek serbest nakit akışı marjları ve daha geniş piyasaya göre daha küçük aşağı yönlü kazanç revizyonları bulunuyor.

Shmulik şöyle devam ediyor: "Teknoloji ayrıca kendi tarihine kıyasla belirgin şekilde kalabalık değil."

Sonuç olarak, Bernstein pahalı büyüme hisseleri ile ucuz değer hisseleri arasında "dengeli halter" stratejisi öneriyor. "Büyüme hissesi arafı" olarak adlandırdığı şirketlerden kaçınmayı tavsiye ediyor. Bunlar, değer yatırımcıları için yeterince ucuz olmayan veya büyüme yatırımcıları için yeterince hızlı büyümeyen şirketler.

Büyük piyasa değerli şirketlerin değerlemeleri karışık durumda. Amazon (NASDAQ:AMZN) ve Google gibi bazı mega piyasa değerli şirketler, kendi tarihlerine göre nispeten ucuz görünüyor.

Potansiyel riskler arasında yüksek değerlemeler, daha zayıf uzun vadeli büyüme görünümü ve sektörün yüksek konsantrasyonu yer alıyor. Ayrıca, hiper ölçekleyicilerin ağır sermaye harcamaları getiri sağlayamazsa bir yapay zeka "sindirim döngüsü" olasılığı da bulunuyor.

Buna rağmen, tarih gösteriyor ki düşük performans veya piyasa seviyesinde getiri dönemlerinden sonra, teknoloji sektörü genellikle takip eden 6-12 ay içinde piyasadan %4-7 daha iyi performans gösteriyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin