Yabancı Yatırımcıların TL Swap Pozisyonları 50 Milyar Doları Aştı

TL Swap Pozisyonlarındaki Ciddi Artış

Yabancı yatırımcıların Türk Lirası (TL) üzerindeki alım pozisyonları, swap (carry trade) işlemlerinde son bir haftada önemli bir yükseliş gösterdi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ve Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) verilerine göre, 17 Ekim ile biten haftada, TL alım swap pozisyonları yaklaşık 47,2 milyar dolar seviyesine ulaştı. Bunun yanı sıra, TCMB’nin verilerine göre ters swap pozisyonları ise 3,2 milyar dolar olarak kaydedildi.

Toplam Türev Pozisyon Büyüklüğü 50,4 Milyar Dolar

Bu verilerin ışığında toplam türev pozisyon büyüklüğü 50,4 milyar dolara ulaşarak, psikolojik olan 50 milyar dolar41 milyar dolar seviyesindeydi. Yani, bir haftalık bazda 786 milyon dolarlık bir artış söz konusu. Bu durum, yılın son çeyreğine girilirken, TL lehine bir güç kaynağı olarak yorumlanıyor.

Swap Limitleri ve TL Likiditesi Üzerindeki Etkisi

BDDK, 23 Haziran 2022 tarihinde yürürlüğe giren düzenlemesi ile swap limitlerini bankaların özkaynaklarına göre belirlemektedir. Bu düzenlemeler, bankaların yurtdışı yerleşiklerle gerçekleştirdiği swap hacimlerini sınırlarken, TL likiditesi üzerinde de dolaylı bir etki yaratıyor. Record CM Portföy Yöneticisi Canberk Yalçın, yatırımcıların genellikle kısa vadeli (bir hafta ve bir ay vadeli) carry trade pozisyonları açtıklarını belirtti.

Potansiyel Riskler ve Uzun Vadeli Pozisyonlar

Yalçın, TL talebi veya arzı hızla arttığında, yurtdışındaki swap limitlerinin TL likiditesini kısıtlayabileceğini vurgulayarak, kısa vadeli faizlerde sert oynaklık meydana gelebileceğini belirtti. Örneğin, Mart ayında TL likiditesinde bir sıkışıklık yaşanmış ve bu durum offshore kısa vadeli faizlerde belirgin bir artışa neden olmuştur. Ancak, bir ay ve üzeri vadelerde "limit doluluk" problemine rastlanmadığını ifade eden Yalçın, uzun vadeli pozisyon açan fonlar için limitlerin etkisinin daha sınırlı olduğunu belirtti.

Yatırımcıların Kararlarını Etkileyen Faktörler

Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, politik belirsizliklerin bazı yatırımcıların carry pozisyonlarını azaltmalarına yol açabileceğini belirtti. Onay, TCMB’nin ortodoks politika duruşunu sürdürmesi durumunda portföy tercihlerinde köklü bir değişim beklemediklerini ifade etti. TL swap pozisyonlarındaki artış ve politik atmosferin dinamikleri, yatırımcıların kararlarını şekillendiren başlıca etkenler arasında yer alıyor.