William Blair, gelecek 75 yılda faiz oranlarını nelerin yönlendireceğini inceliyor

Investing.com - William Blair, bu yılki Jackson Hole Sempozyumu’nun sadece Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’dan gelen sinyalleri değil, daha fazlasını sunduğunu belirtiyor. Powell, "başarısız esnek ortalama enflasyon hedefi" konusuna kapıyı kapatmış görünüyor.

Sempozyum ayrıca, William Blair’in "yurtiçi ekonomide ve yurtdışında en önemli faiz oranı" olarak tanımladığı reel nötr faiz oranının (r-star) uzun vadeli itici güçleri hakkında araştırmalar da sundu.

Konferansta sunulan "Varlık Arzı ve Varlık Talebi Arasındaki Yarış" başlıklı makale, faiz oranlarının hanehalkı ve yabancıların tutmak istediği varlık miktarı ile devlet borcu, fiziksel sermaye ve kurumsal servet arzı arasındaki dengeyi yansıttığını savundu.

William Blair şöyle diyor: "Basitçe söylemek gerekirse, talep mevcut arzdan fazlaysa faiz oranları düşer. Arz mevcut talepten fazlaysa, getiriler yükselmek zorundadır."

William Blair, yazarlara göre "1950’den bu yana talebin GSYİH’nin yüzde 415’i oranında arttığını" belirtiyor. Bu artış, arzdaki yüzde 31’lik artışla karşılaştırıldığında, faiz oranlarındaki yapısal düşüşü tetiklemiş.

Demografik değişimler, özellikle yaşlanan nüfus ve artan servet yoğunlaşması talebi artırırken, devlet borçlanması ve özel servet büyümesi arzı yükseltmiş.

Geleceğe bakıldığında, makale 2100 yılına kadar varlık talebinin GSYİH’nin yüzde 200’ü kadar daha artacağını, devlet borcunun ise GSYİH’nin yüzde 250’sine ulaşabileceğini öngörüyor.

Buna rağmen, William Blair şunu belirtiyor: "Talebin arza karşı yarışı kazanmaya devam etmesi muhtemel." Bu durum r-star’ı düşük tutacak.

Firmaya göre, en büyük belirsizlik faktörlerinden biri verimlilik. William Blair, zayıf verimliliğin son 75 yılda faiz oranlarını 118 baz puan düşürdüğünü vurguluyor.

Ancak yapay zekanın "büyük bir sıçrama" vaat etmesiyle, daha güçlü verimlilik artışı r-star’ı ve küresel faiz oranlarını yükseltebilir. Bu da borç dinamiklerini ve varlık değerlemelerini yeniden şekillendirebilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin