Investing.com — UBS, Avrupa kredi piyasaları için dayanıklı ekonomik veriler, istikrarlı kredi temelleri ve seçici yatırımcı talebini temel itici güçler olarak göstererek, yatırımcıların sonbahara hazırlanmasına yardımcı olacak yedi makro tema belirledi.

Analistler, ABD ile AB arasında seçilmiş mallar için yaklaşık yüzde 15’lik gümrük vergisi konusunda varılan son anlaşmanın, tam bir ticaret gerilimine dönüşme riskini ortadan kaldırdığını belirtti. Bu durum AB kredi spreadleri için kısa vadeli beklentileri iyileştirdi.

Şu anki AB yatırım dereceli (IG) ve yüksek getirili (HY) spreadleri sırasıyla 80 ve 276 baz puan ile UBS’in daha önceki hedeflerini aşmış durumda. Aracı kurum, bu durumun ABD enflasyonu, para politikası değişimleri ve mali baskılar konusundaki risklere karşı bir miktar kayıtsızlığı yansıttığını belirtti.

UBS’in revize edilmiş temel senaryosu, IG/HY spreadlerinin üçüncü çeyrekte 90/300 baz puana kadar ılımlı bir şekilde genişlemesini, ardından dördüncü çeyrekte olası bir Fed politika değişiminin performansı destekleyebileceğini öngörüyor.

Bununla birlikte UBS, yatırımcıların makro görünüm konusunda ikiye bölündüğünü de belirtti. Bir grup, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) ek faiz indirimleri yapmasını tetikleyebilecek daha keskin bir ABD yavaşlaması beklerken, diğer grup gümrük vergisi kaynaklı enflasyonun ABD ve AB faiz indirimlerini sınırlayacağını düşünüyor.

Aracı kurum, euro bölgesi büyüme tahminini 2025 için yüzde 0,7’den yüzde 1,1’e yükseltti. Bu artışı daha güçlü iç talep, gümrük vergilerinden kaynaklanan daha küçük dış baskı ve Alman mali teşviki destekliyor.

Arz koşulları canlı seyrediyor. Son üç ayda IG’de 220 milyar euro ve HY’de 54 milyar euro ihraç gerçekleşti. Bu rakamlar beş yıllık ortalamalarının sırasıyla yüzde 47 ve yüzde 145 üzerinde, ancak piyasada herhangi bir baskı belirtisi görülmüyor.

UBS, agresif ABD faiz indirimlerinin aşırı borçlanmayı teşvik edebileceği ve birincil piyasalara baskı yapabileceği konusunda uyardı.

Kazanç verileri ve düşük oynaklık talebi sürdürmeye yardımcı olurken, AB HY’deki temerrüt oranları yüzde 0,4’e düştü.

UBS, HY piyasasının kalitesinin önemli ölçüde iyileştiğini ve mevcut spreadlerin tarihsel karşılaştırmaların önerdiği kadar gergin olmadığını savundu.

Aracı kurum, sigorta ve gayrimenkul gibi savunmacı, kaliteli sektörlerde uzun vadeli, daha yüksek beta varlıklarında ise kısa vadeli pozisyonlarla dengelenen "halter" yaklaşımını sürdürdü.

UBS ayrıca, borsada işlem gören fonların (ETF) yılın ortasından bu yana istikrarlı alıcılar olduğunu ve özellikle HY’de teknik destek sağladığını belirtti. Ancak bazı fonlardaki ince likiditenin piyasa hareketlerini artırabileceği konusunda uyardı.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin