Investing.com — UBS, Perşembe tarihli bir notta, sınırlı yakın vadeli marj toparlanması ve gelir büyümesi zorlukları nedeniyle Epiroc AB (ST:EPIRb) için tavsiyesini "al"dan "nötr"e düşürdü. Aynı zamanda 12 aylık fiyat hedefini 240 SEK’ten 200 SEK’e indirdi.

Aracı kurum artık düzeltilmiş hisse başına kazancın 2025 ve 2026’da %3, 2027’de ise %4 daha düşük olmasını bekliyor.

Düşüş dört ana endişeden kaynaklanıyor. İlk olarak, satışların %43’ünü oluşturan Epiroc’un Servis bölümündeki marjlar, daha yüksek marjlı parça ve kitlerden daha düşük marjlı servis anlaşmalarına ve dijital tekliflere geçiş nedeniyle zayıfladı.

UBS, bu karışımın 2027’ye kadar Servis marjlarına yıllık yaklaşık 20 baz puanlık bir baskı oluşturacağını tahmin ediyor.

İkinci olarak, Servis gelirinin %9’unu oluşturan dijital işletme, 2024’te tahmini %6 marjla rakiplerden daha az kârlı durumda.

UBS’e göre dijital satışların çoğu, daha yüksek marjlı yazılımlar yerine marjı olmayan bağlantı altyapısından geliyor.

Üçüncü olarak, ekipman sipariş karşılama oranı 2019’dan bu yana en düşük seviyede. Bu durum, yakın vadede ekipman gelirlerinin sabit kalması veya düşmesi riskini artırıyor.

UBS, 2025’in ikinci yarısı için segmentte %0 organik gelir büyümesi öngörüyor. Bu da ekipman ve servis marjlarına baskı yapabilir.

Dördüncü olarak, aracı kurum Epiroc’un rakiplerine göre değerleme priminin artık haklı olmadığını savunuyor. Özellikle Weir Group’un 2027’ye kadar marjlarda Epiroc’u geçeceğini ve daha hızlı kazanç büyümesi sağlayacağını öngörüyor.

UBS, Epiroc’un madencilik yatırım harcamalarına ve elektrifikasyon ve otomasyon gibi yapısal büyüme faktörlerine güçlü maruziyetini kabul ediyor. Ancak şu anda "al" derecelendirmesi için bir gerekçe olmadığına karar verdi.

Revize edilen fiyat hedefi, daha düşük kazanç tahminlerini, %3’ten %2’ye düşürülen terminal büyüme varsayımını ve ikinci çeyrek sonuçlarının ardından güncellenen değerleme girdilerini yansıtıyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin