UBS, Legal & General’ı Nötr’e düşürdü, yüksek ödemelerin riskleri gizlediği konusunda uyardı

Investing.com — UBS, Salı günü yayınladığı bir notta Legal & General Group Plc (LON:LGEN) hissesini "al"dan "nötr"e düşürdü. 12 aylık hedef fiyatını ise 275p olarak değiştirmedi.

Aracı kurum, sigortacının değerlemesinin artık tahminlerine yetiştiğini belirtti. Sunulan sermaye getirilerinin riskleri yeterince dengelediğini, ancak yukarı yönlü potansiyel sağlamadığını ifade etti.

Analistler, L&G’nin önümüzdeki üç yıl içinde temettüler ve hisse geri alımları yoluyla 5,3 milyar sterlin ödeme yapacağını öngörüyor. Bu miktar şirketin piyasa değerinin yüzde 35’inden fazlasına denk geliyor.

Bu rakam, ABD işinin satışından, ana olmayan varlıkların elden çıkarılmasından ve yeni işlere yapılan yatırımın azaltılmasından elde edilen 1,25 milyar sterlinlik bir kerelik getirileri içeriyor.

Bu istisnai kalemleri çıkardığımızda, yaklaşık yüzde 10 olması beklenen toplam getiri, yakın vadede kazançlar veya sermaye üretimi ile karşılanmıyor. UBS, 2027’ye kadar ödeme oranlarının yüzde 100’ün üzerinde olacağını tahmin ediyor.

Rapor, L&G’nin yüksek ödemeleriyle ilgili risklere, kredi olaylarına olan duyarlılığına ve tarihsel ortalamasına kıyasla nispeten düşük fazla getirisine dikkat çekti.

Sermaye getirileri ve yeni iş baskısı nedeniyle ödeme gücü oranının 2027’ye kadar 17 puan düşerek yüzde 200’e gerilemesi bekleniyor. Aynı dönemde hissedar özsermayesinin 0,7 milyar sterlin azalacağı öngörülüyor.

UBS ayrıca, yıllık yaklaşık 400 milyon sterlinlik devam eden negatif yatırım farklılıklarını gerekçe göstererek kazanç tahminlerini düşürdü.

Raporlanan seyreltilmiş hisse başına kazancın 2025 için 15,06p olacağı tahmin ediliyor. Bu, önceki 23,46p tahmininden yüzde 36 daha düşük.

Düşürmeye rağmen, UBS, L&G’nin İngiltere hayat sigortası sektöründe en yüksek sermaye getirilerinden bazılarını sunmaya devam edeceğini belirtti. Bununla birlikte, bu getirilerin artık riskler göz önüne alındığında adil bir şekilde fiyatlandığını söyledi.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin