Türkiye tarım makineleri pazarının lider şirketlerinden Türk Traktör ve Ziraat Makineleri A.Ş. (TTRAK), 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçlarını 28 Temmuz 2025 tarihinde açıklamaya hazırlanıyor. Şirketin yılın ilk çeyreğinde 236 milyon TL net kâr elde etmesinin ardından gözler, ikinci çeyrek performansına çevrilmiş durumda. Ancak gelen beklentiler, yatırımcıya hem uyarı hem de fırsat sunuyor.

İş Yatırım Tahmini: Ciroda Sert Düşüş, Kârlılıkta Zorlanma

İş Yatırım verilerine göre, Türk Traktör’ün 2Ç25’te 12,36 milyar TL net satış yapması bekleniyor. Bu rakam, geçen yılın aynı çeyreğine göre %42 düşüş anlamına geliyor. Yıllık bazda bu ciddi gerilemeye rağmen, çeyreklik olarak %8’lik bir düşüşle nispeten sınırlı bir performans ortaya koyulmuş durumda.

Şirketin FAVÖK beklentisi 1,08 milyar TL seviyesinde bulunurken, FAVÖK marjı %8,7 olarak tahmin ediliyor. Bu da geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 9 puanlık marj daralması anlamına geliyor. Ancak 2025 1. çeyreğe kıyasla 0,9 puanlık iyileşme dikkat çekiyor — bu da şirketin satış fiyatlarını artırarak marjlarını koruma çabasının bir sonucu.

Net Kârda Yüzde 90’lık Gerileme: Şaşırtıcı mı?

En dikkat çekici kalemlerden biri ise net kâr: 2. çeyrek için 275 milyon TL net kâr tahmin ediliyor. Bu rakam, geçen yıl aynı çeyrekteki 2,62 milyar TL net kara kıyasla %90 oranında sert bir düşüş anlamına geliyor. Ancak analistler, bu gerilemenin sürpriz olmadığını ve büyük ölçüde talepteki daralma ve baz etkisinden kaynaklandığını belirtiyor.

Şirketin yurtiçi satış hacimlerinde belirgin düşüş yaşanırken, fiyat artışları bu etkiyi sınırlı oranda dengeleyebildi. Özellikle devlet destekli tarımsal alımların yavaşlaması, krediye erişimin zorlaşması ve kur etkisi nedeniyle ertelenen yatırımlar, traktör ve tarım ekipmanı satışlarını baskılıyor.

Operasyonel Verimlilik ve Nakit Yönetimi Öne Çıkıyor

Türk Traktör’ün en büyük avantajlarından biri düşük borçluluk oranı ve düzenli nakit yaratma kapasitesi. Her ne kadar 2. çeyrekte hem ciro hem kârlılık daralsa da, şirketin operasyonel verimliliği, yüksek ihracat katkısı ve üretim maliyetlerindeki disiplinli yönetimi, uzun vadede güçlü kalmasını sağlıyor.

Yıllık hedeflerine ulaşmak için güçlü bir 3. ve 4. çeyrek geçirmesi gereken şirket, özellikle vergi indirimleri, mevsimsel sipariş akışı ve ihracat pazarlarındaki toparlanmaya odaklanıyor. 2025 yılı genelinde kârlılıkta %30’a yakın bir daralma yaşanması bekleniyor ancak net nakit pozisyonu ve temettü potansiyeli, defansif yatırımcılar için güven unsuru olmaya devam ediyor.

Teknik Görünüm ve Beklentiler

Bilanço açıklaması öncesinde TTRAK hissesi 840–880 TL bandında işlem görüyor. Hisse fiyatı, son bir ayda endeksin üzerinde bir performans gösteremese de, şirketin bilanço sonrası vereceği temettü veya ikinci yarı büyüme sinyalleri hisseye yönü yeniden kazandırabilir. 900 TL üzeri kapanışlar teknik olarak yeniden alım sinyali anlamına gelebilir.

Sonuç olarak, Türk Traktör'ün 2Ç25 bilançosu, yatırımcılara şirketin mevcut zorlukları nasıl yönettiğini ve önümüzdeki döneme ne kadar hazırlıklı olduğunu gösterecek. Marj daralması ve talep düşüşü geçici olabilir, ancak piyasa bunu ancak net yönlendirmelerle teyit edecek.