TEPAV: Enflasyon Hedefi İçin Politika Faizi Sabit Kalmalı

TEPAV, 2026 Enflasyon Hedeflerine Dikkat Çekti

TEPAV Para Politikası Çalışma Grubu, Ocak 2026 tarihli Para Politikası Değerlendirme Notunu yayımladı. Bu değerlendirme notu, Türkiye'deki enflasyon görünümü, beklentiler ve makroekonomik riskler üzerinden para politikası hakkında önemli değerlendirmeler ve öneriler sunuyor.

Aylık Enflasyon Verileri ve G20 Sıralaması

Raporda, Aralık 2025'te gerçekleşen <%strong%>0,89% oranındaki aylık enflasyonun, G20 ülkeleri arasında yalnızca Arjantin'in ardından ikinci en yüksek oran olduğu vurgulandı. Böylece Türkiye, 2025 yılını G20 içerisinde en yüksek enflasyona sahip ikinci ülke olarak tamamladı.

Enflasyon Hedefi ve Piyasa Beklentileri Arasındaki Uçurum

Temmuz-Ekim 2025 dönemindeki mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyonun ortalama <%strong%>2,47% seviyesinde gerçekleştiği, Kasım-Aralık döneminde ise <%strong%>1,58%'e gerilediği belirtildi. Ancak bu seviyenin, 2026 yılı enflasyon hedefinin üst sınırının üzerinde kaldığı ifade edildi. 2026 yıl sonu enflasyon hedefi <%strong%>yüzde 16 olarak belirlenirken, piyasa beklentisi <%strong%>yüzde 23,2% ve reel kesim beklentisi <%strong%>yüzde 34,8% olmuştur. Bu beklentilerdeki farklılığın, enflasyonla mücadelede kalıcılığı zorlaştırdığı vurgulanıyor.

Makroekonomik İstikrar ve Risk Primi

Çalışma Grubu, son gelişmelerin makroekonomik istikrarın sağlanması açısından önemine dikkat çekti. İstikrar programlarının başarısı için risk priminin kalıcı biçimde düşmesi gerektiği, iç ve dış belirsizliklerin bu süreci zorlaştırdığı ifade edildi.

Politika Faizi için İki Senaryo

TEPAV, politika önerilerini iki temel senaryo üzerinden değerlendirdi. 2026 sonu enflasyon hedefi <%strong%>yüzde 16% olarak korunacaksa, politika faizinin sabit tutulması gerektiği belirtiliyor. Ancak eğer enflasyon hedefi <%strong%>yüzde 20–25% aralığına güncellenirse, politika faizinde <%strong%>150 baz puan% indirime gidilebileceği ifade ediliyor.

Kapsamlı Reform İhtiyacı

Sonuç bölümünde, enflasyonun kalıcı olarak düşürülmesi için para politikasının maliye politikası ve yapısal reformlarla desteklenmesi gerektiği vurgulandı. Hukukun üstünlüğünü güçlendiren ve bağımsızlığı pekiştiren kapsamlı bir kalkınma programının bir an önce hayata geçirilmesi gerektiği belirtiliyor.