Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Temmuz ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında, beklentilerin üzerinde bir faiz indirimi yaparak politika faizini 300 baz puan düşürdü ve %46 seviyesinden %43’e çekti. Bu karar, piyasada oluşan 250 baz puanlık indirim beklentisinin ötesine geçti ve para politikasında temkinli fakat yön değişikliğine açık bir sürecin sinyalini verdi.

TCMB ayrıca, gecelik borç verme faizini %49’dan %46’ya ve borçlanma faizini %44,5’ten %41,5’e indirerek piyasa likiditesine yönelik araçlarında da gevşeme adımı attı.

Bu Karar Neden Önemli?

Haziran ayında faizi sabit tutan TCMB, bu kez parasal aktarım mekanizmasının daha dengeli çalıştığına ve enflasyon dinamiklerinde iyileşme sinyallerine daha fazla güvendiğini ortaya koydu. Ancak, yapılan açıklamada “sıkı para politikası duruşunun fiyat istikrarı sağlanana kadar kararlılıkla sürdürüleceği” de altı çizilerek vurgulandı.

TCMB Ne Mesaj Verdi?

Karar metninde öne çıkan başlıklar şunlar oldu:

• Enflasyonun ana eğilimi haziranda yatay seyretti.
• Temmuz ayında aylık enflasyonun, geçici faktörlerle artacağı öngörülüyor.
• Talep koşulları, dezenflasyonist etkisini artırıyor.
• Kurul, para politikasını veriye bağlı ve ihtiyatlı bir şekilde yönlendirecek.
• Kredi ve mevduat faizlerindeki gelişmeler izlenerek gerekirse makroihtiyati tedbirler alınacak.

Piyasa Beklentileri ve Reaksiyonlar

Kararın hemen ardından kur tarafında sınırlı bir tepki görülürken, Borsa İstanbul’da bankacılık hisselerinde görece olumlu bir fiyatlama gözlendi. Piyasa oyuncuları, bu adımı para politikasında “sıkı ancak yumuşamaya açık” bir yaklaşım olarak değerlendiriyor.

2024 yılından bu yana uygulanan enflasyonla mücadele stratejisi kapsamında; iç talebin dengelenmesi, döviz kurunun istikrarı ve beklentilerin kontrol altına alınması hedefleniyor. Bu faiz indirimi, tüm bu süreçte “öncü gevşeme adımı” olarak okunabilir.

Bundan Sonra Ne Olacak?

TCMB’nin bir sonraki toplantısı 11 Eylül 2025 tarihinde yapılacak. Bu tarihe kadar piyasalar açısından kritik olacak gelişmeler:

• Temmuz ve ağustos TÜFE verileri: Faiz politikasının yönünü tayin edecek ana unsur.
• Kur ve enerji fiyatlarındaki oynaklık: Enflasyon üzerindeki yukarı yönlü risklerin başında geliyor.
• Maliye politikasının eşgüdümü: Bütçe açığı ve kamu harcamalarındaki disiplin, dezenflasyon sürecine katkı sağlayacak.
• Kredi büyümesi ve iç talep: Tüketici kredilerinde yavaşlama sürdüğü sürece TCMB daha rahat hareket edebilir.

Merkez Bankası’nın açıklamaları, faiz kararlarının “toplantı bazlı, veri odaklı ve ihtiyatlı” biçimde alınmaya devam edeceğini ve enflasyon görünümünde kalıcı bir bozulma olması halinde gerekli tüm araçların kullanılacağını ortaya koyuyor.

Bankacılık ve Kredi Faizleri Ne Olur?

Faiz indirimi sonrası önümüzdeki günlerde bankaların mevduat ve kredi faiz oranlarında sınırlı aşağı yönlü güncellemeler yapması bekleniyor. Ancak bu süreç TCMB’nin likidite yönetimine ve fonlama kompozisyonuna bağlı olarak farklılık gösterebilir.

Özellikle ticari kredilerde faizlerin %50 seviyelerinden %45 bandına doğru gerilemesi, reel sektör için kısa vadede bir canlanma yaratabilir. Ancak Merkez Bankası, kredi genişlemesine karşı temkinli duruşunu sürdürüyor.