TCMB Başkanı Karahan: Enflasyon Görünümünde Piyasadan Daha İyimser

Piyasalar İyimserliği Azaltırken, TCMB Başkanı Karahan'dan Farklı Bakış

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, son dönemde piyasaların faiz indirimi beklentilerini düşürmesine neden olan siyasi riskler, beklentileri aşan büyüme ve enflasyon verilerine rağmen enflasyon görünümünde iyimser duruşunu koruyor. Bu durum, Borsa İstanbul (BİST) ve genel piyasa aktörleri arasında dikkatle takip ediliyor.

Cumhuriyet Halk Partisi İstanbul yönetimine yönelik yargı kararının Türk varlıklarında geniş çaplı satış dalgasına yol açması ve ardından beklentilerin üzerinde gelen ağustos ayı enflasyon verileri, Wall Street'in önde gelen yatırım bankalarının 11 Eylül'deki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı için faiz indirimi tahminlerini hızla aşağı çekmesine neden olmuştu. Bu gelişmeler, yatırımcıların geleceğe yönelik para politikası adımlarına dair belirsizliklerini artırmıştı.

Karahan'ın İyimserliğinin Arkasındaki Veriler

Perşembe günü Bloomberg'e konuşan Karahan, ağustos ayı enflasyon ve ikinci çeyrek büyüme verilerinin detaylı kırılımlarının, fiyat artışlarının yavaşlamaya devam ettiğini gösterdiğini vurguladı.

İstanbul'da gerçekleşen röportajda Karahan, "Manşet büyüme oranı beklentilerin üzerinde olsa da, Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYİH) verilerinin bileşenlerine yakından baktığımızda talep koşullarının dezenflasyona destek vermeye devam ettiğini görüyoruz" açıklamasını yaptı. Başkan, özellikle özel tüketim büyümesinin üst üste iki çeyrek negatif geldiğine dikkat çekti. Bu durum, iç talebin enflasyon üzerindeki baskısının azaldığına işaret ediyor.

Diğer yandan, yıllık enflasyon bir önceki ayki %33,5'ten ağustos ayında %33'e gerilese de beklentilerin üzerinde gerçekleşmişti. Karahan, enflasyondaki ana eğilimin temel göstergelerinin "daha sağlıklı bir değerlendirme" sunduğunu belirtti. TCMB Başkanı, "Bu göstergelerdeki gerileme eğiliminin ağustos ayında da devam ettiğini görüyoruz. Tahmin performansı daha iyi olan medyan enflasyon %1,8'e kadar geriledi. Bu da yıllıklandırılmış olarak yaklaşık %24'e karşılık geliyor" ifadeleriyle iyimserliğinin altını çizdi. Ancak, kira ve eğitim enflasyonundaki iyileşmenin beklenenden zayıf olmasını ve bunların beklentiler üzerindeki etkilerini de önemsediklerini ekledi.

Merkez Bankası'ndan Siyasi Risklere ve Enflasyon Hedeflerine Yönelik Mesajlar

TCMB, temmuz ayında politika faizini %46'dan %43'e indirmişti. Banka, geçen yıl sonunda başlayan faiz indirim döngüsünü Mart ayındaki piyasa dalgalanması sonrası durdurmuş, 4 aylık bir aranın ardından temmuz ayında faiz indirimlerine yeniden başlamıştı. Bu karar sonrasında piyasa beklentileri, faiz indirimlerinin kademeli şekilde yılın geri kalanında da devam edeceği yönünde şekillenmişti.

Yurt içindeki siyasi gelişmelerin merkez bankasının enflasyon görünümüne dair bir risk oluşturup oluşturmadığı sorulduğunda Karahan, "Ekonomi dışı faktörlerin de finansal piyasalara yansıması olabiliyor. Bu gelişmelerin enflasyon görünümüne olan etkilerine reaksiyon veriyoruz" şeklinde konuştu. Karahan, "Enflasyon beklentilerinin bozulmasına ve talebin dezenflasyonu sekteye uğratmasına izin vermedik. Bundan sonra da izin vermeyeceğiz. Bugüne kadar, rezerv, cari denge, dolarizasyon gibi makro finansal açıdan önemli olan alanlarda elde ettiğimiz kazanımları korumak istiyoruz" diyerek TCMB'nin kararlılığını vurguladı.

Yeni Enflasyon Yaklaşımı: Hedef ve Tahmin Ayrımı

Merkez Bankası, geçen ayki enflasyon raporu toplantısında üç ayda bir revize ettiği enflasyon tahminlerini, enflasyon hedefi ile ayrıştırma kararı aldı. Daha önce sadece yıl sonu enflasyon tahminlerini açıklayan banka, artık enflasyon hedefini de ayrı paylaşacak.

Karahan, şu anda bu yıl sonu için %24 ve gelecek yıl sonu için %16 seviyesinde olan ara enflasyon hedefinin, olağanüstü bir gelişme olmadığı müddetçe değiştirmeyeceklerini belirtti. Karahan, "Bu sayede, mevcut ve yakın dönemdeki para politikası sıkılık düzeyinin ayarlanmasında ara hedefler referans olacak" dedi. Ara hedeflere ulaşmayı engelleyebilecek, para politikası etki alanı ve kontrol ufku içerisinde gelişmeler olması durumunda, sıkılığı ayarlayarak enflasyonun ara hedeflere yakınsamasını sağlayacaklarını ifade eden Karahan, "Buna rağmen, parasal aktarım belli bir süre aldığı için kısa vadede tahminler ara hedeflerden ayrışabilir" uyarısında bulundu. Bu yeni yaklaşım, piyasaların TCMB'nin uzun vadeli hedeflerini daha net anlamasına ve BİST'teki şirketlerin geleceğe yönelik stratejilerini şekillendirmesine yardımcı olacak.