Russell 2000’in performansı devam edecek: BofA

Investing.com — Bank of America, küçük ölçekli şirketlerin Federal Rezerv’in güvercin eğiliminden ve artan faiz hassasiyetinden faydalanmasıyla Russell 2000’in kısa vadeli kazançlarını sürdürmesini bekliyor.

Başkan Jerome Powell’ın Jackson Hole’daki son açıklamaları, Eylül ayında faiz indirimi için beklentiyi artırdı. Piyasalar şu anda yaklaşık yüzde 90 olasılıkla faiz indirimi bekliyor.

BofA stratejisti Jill Carey Hall bir notta şöyle dedi: "Büyük tarife haberleri veya diğer makro sürprizler olmadığı takdirde, Russell 2000’in önümüzdeki haftalarda ve Eylül boyunca büyük ölçekli hisselere liderlik edeceğini düşünüyoruz. Bu durum, ABD Rejim Göstergemiz Ağustos’ta tekrar yükselirse ’Toparlanma’ aşamasına geçmesiyle daha da desteklenecek."

Hall’a göre, küçük ölçekli şirketlerin refinansman maruziyeti, onları geçmiş döngülere kıyasla Fed’in faiz indirimlerine daha duyarlı hale getiriyor. Russell 2000 borçlarının neredeyse yarısı kısa vadeli veya değişken faizli. Ayrıca büyük ölçekli şirketlere kıyasla daha fazla vade yaklaşıyor.

BofA, gelecek yıl 100 baz puanlık indirim varsayımıyla net faiz giderlerindeki kümülatif etkinin işletme kazançlarının yüzde 35’i olacağını tahmin ediyor. İndirim olmaması durumunda bu oran yüzde 42 olacak.

Hall, bunun döngünün başlarında normalden daha güçlü bir göreceli performansı tetikleyebileceğini belirtti.

Kazançlar, ilk rallinin ötesinde momentumu sürdürmek için kilit önem taşıyacak. Küçük ölçekli şirketlerin kârları ikinci çeyrekte beklentileri aştı ve onları kâr durgunluğundan çıkardı. Ancak satış eğilimleri büyük ölçekli şirketlere göre daha zayıf kalmaya devam ediyor. 2025’in ikinci yarısı için tahminler hala aşağı yönlü revize ediliyor.

Rehberlik iyileşti. Küçük ve orta ölçekli (SMID) şirketlerde, konsensüsün üzerinde rehberlik veren şirket sayısı, altında rehberlik verenlere göre neredeyse iki kat fazla. Ancak kurumsal duyarlılık, büyük ölçekli şirketlere kıyasla ortalamanın altında kalmaya devam ediyor.

Bu ortamda BofA, faiz indirimi döngülerinde tarihsel olarak daha iyi performans gösteren küçük ölçekli hisselerdeki faktör maruziyetlerine odaklanmayı öneriyor.

Hall şöyle dedi: "Kalite faktörüne bağlı kalmayı ve Değer>Büyüme tercihini sürdürmeyi öneriyoruz. Değer ayrıca Toparlanma dönemlerinde en iyi performans gösteren stildir."

Hall, BofA’nın ABD Rejim Göstergesi’nin yakında "Düşüş"ten "Toparlanma"ya geçebileceğini belirtti. Bu aşama tarihsel olarak küçük ölçekli hisseleri desteklemiştir.

Bununla birlikte, mevsimsellik bir zorluk oluşturabilir. Eylül ayı genellikle büyük ölçekli hisselere kıyasla daha iyi performans getirmiştir. Ancak Ekim, küçük ölçekli hisseler için kayıtlardaki en zayıf göreceli ay olmuştur.

Yine de BofA, SMID hisseleri içinde "birçok çekici fırsat" görüyor. Bu hisseler genellikle daha ucuz ve büyük ölçekli hisselere göre daha fazla alfa potansiyeli sunuyor.

Banka sonuç olarak şu değerlendirmeyi yaptı: "Bugün SMID içinde noktalarınızı seçmenin özellikle önemli olduğunu düşünüyoruz. Daha az kaldıraç/yeniden finansman riski olan isimler, güçlü marjlara sahip hisseler (tarife riskleri göz önüne alındığında) ve olumlu revizyonları olan hisselere odaklanmaya devam edilmeli."

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin