Morgan Stanley, Avrupa’da parlak bir nokta olarak İngiltere öğrenci konaklama patlamasını görüyor

Investing.com - Morgan Stanley, Avrupa’nın mülk sektöründeki en dayanıklı alanlardan biri olarak öğrenci konaklama sektörüne dikkat çekti ve Unite Group (LON:UTG) şirketini yeni en iyi seçimi olarak belirledi.

Aracı kurum, Birleşmiş Milletler, Kanada ve Avustralya’daki daha sıkı göçmenlik kurallarının daha fazla uluslararası öğrenciyi İngiliz üniversitelerine yönlendirmesiyle Birleşik Krallık’ta öğrenci konaklama talebinin güçleneceğini belirtti.

Birleşik Krallık’ın en büyük amaca yönelik inşa edilmiş öğrenci konaklama operatörü olan Unite, bu değişimden faydalanacak konumda bulunuyor.

UCAS verilerine göre, 2025/26 akademik yılı için lisans kabullerinde geçen yıla göre %3 artış görülürken, AB dışı uluslararası öğrencilerde %5 artış kaydedildi.

Bu eğilimler, sınırlı yeni arz ile birleştiğinde, kira artışının konsensüsün modellediği %3-4’e kıyasla %4’ün üzerinde daha uzun süre devam etmesi bekleniyor. Unite, benzer bazda %4-5 kira artışı ve %97’nin üzerinde doluluk oranı öngörüyor.

Bu temellere rağmen, Unite’ın hisseleri düşük performans gösterdi ve 28 Ağustos’ta 709p seviyesinde kapandı. Bu, on yıllık düşük seviyelere yakın ve Morgan Stanley’nin 1.000p’lik hedef fiyatının önemli ölçüde altında.

Aracı kurum, değer kaybının bu yaz daha yavaş rezervasyon ilerlemesini yansıttığını belirtti, ancak bunu esas olarak bazı operatörlerin önceki yılda geç döngü indirimleri sunmasının ardından öğrencilerin rezervasyonları geciktirmesine bağlıyor.

Unite’ın finansalları sektörün dayanıklılığını vurguluyor. Şirket, 2024’te hisse başına 972p net varlık değeri bildirirken, Morgan Stanley 2025 için 1.034p ve 2027’ye kadar 1.226p tahmin ediyor.

Hisse başına kazancın 2024’teki 46,6p’den 2027’de 52,5p’ye yükselmesi beklenirken, temettülerin aynı dönemde 37,3p’den 41,9p’ye çıkması öngörülüyor.

Kaldıraç ılımlı kalırken, net borç/FAVÖK oranının 2025’te 6,7x ve EPRA borç-değer oranının %26 olması bekleniyor.

Aracı kurum ayrıca Unite’ın Empiric Student Property’yi bekleyen satın almasına da dikkat çekti.

Onaylanırsa, anlaşma Unite’ın 67.729 yataklık portföyünü yaklaşık 7.700 yatak genişletecek ve şirketin uluslararası öğrencilere maruziyetini kiracı tabanının %32’sine, lisansüstü öğrencilere %19’una ve yüksek tarifeli üniversitelere %69’una çıkaracak.

Morgan Stanley, işlemin ilk yılda kazanç açısından nötr olacağını ve sinerjilerin gerçekleştiği ikinci yıldan itibaren artırıcı olacağını belirtti.

Morgan Stanley, Unite’ın ölçek, en güçlü talep havuzlarına maruz kalma ve ikna edici bir değerleme arka planını birleştirdiğini söyledi.

Morgan Stanley şöyle dedi: "Avrupa’daki öğrenci konaklama harika bir anlatı sunuyor." Aracı kurum, uluslararası kayıtların çekiciliğini ve sınırlı arzı vurgulayarak, mevcut seviyelerden %41 örtük yukarı yönlü potansiyel ile "ağırlık ver" notunu korudu.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin