Kripto Perpetual Ticareti ve Otomatik Değersizleştirme

Otomatik Değersizleştirme Mekanizması Nedir?

Doug Colkitt, Otomatik Değersizleştirme (ADL) mekanizmasını, iflaslar ve kalan tamponlar başarısız olduğunda devreye giren bir son kilometre güvence mekanizması olarak tanımlıyor. ADL, likidasyonlar aşırı hale geldiğinde kazanan pozisyonların bir kısmını keserek piyasa derinliğini korumayı amaçlıyor.

Perpetual Vadeli İşlemler ve İşleyişi

Perpetual vadeli işlemler, işlem dilinde "perps" olarak bilinir, son tarih olmadan nakit olarak sıfırlanan sözleşmelerdir. Bu sözleşmeler, doğrudan teslimat yerine finansman ödemeleri aracılığıyla spot piyasalara benzer. Kar ve zararlar, paylaşımlı bir marj havuzunda netleştirildiğinden, piyasa stres altında hızla maruziyet yeniden tahsis edilmelidir.

ADL'nin İşleyişi

Kolktitt, ADL'yi bir risk su yolunun son adımı olarak çerçeveliyor. Normal koşullarda, patlayan bir hesap, iflas fiyatının yakınında likide edilir. Eğer kayma çok şiddetliyse, borsa, sigorta fonları ya da zor durumlardan kaynaklanan akışları karşılamak için sakladığı tamponları kullanır.

Kolktitt, inşaatlarda bu tür fonların, derin indirimlerle alım yaparak ve hızlı geri dönüşlerde satış yaparak kazanç sağladıklarını belirtiyor. Ancak bu süreç belirli kurallar çerçevesinde işler; yüksek kâr ve yüksek kaldıraç oranına sahip hesaplar öncelikli olarak kesilir. Kolktitt’e göre, en kârlı balinalar ilk sırada yer alırlar.

Otomatik Değersizleştirmenin Sonuçları

ADL, doğru pozisyonları zirve momentumda kesebileceği için ticaret toplulukları arasında huzursuzluğa neden olur. Ancak, Colkitt, bunun yapısal bir gereklilik olduğunu savunuyor. Perpetual piyasalarda sıfır toplamlı bir yapı vardır; rezervler bulunmadıkça, borsa anında yeniden denkleştirme yapmalıdır. ADL mekanizması, borsa tarafından sunulan yüksek kaldıraçlı, süresiz pozisyonlara yol açan bir ön koşuldur.

Kolktitt, ADL'nin, genellikle gizli kalan yapıyı açığa çıkardığını vurguluyor. Aşırı piyasa koşulları, platformların muhasebe süreçlerini ve maruziyet dağılımını açıkça ortaya koymasını gerektirir. Şu an için, düzenli ve görünür kuyruklar, kalın tamponlar ADL’yi faydalı bir araç haline getiriyor.