Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (KRDMD), 2025 yılı ikinci çeyrek bilanço dönemine zayıf bir ilk çeyrek performansının ardından giriyor. Şirket, yılın ilk üç ayında 1,48 milyar TL net zarar açıklayarak yatırımcılar nezdinde beklentileri olumsuz yönde etkilemişti. Bu nedenle, ikinci çeyrek sonuçları hem şirketin toparlanma potansiyelini görmek hem de çelik sektöründeki genel gidişatı değerlendirmek açısından kritik önem taşıyor.

İş Yatırım’dan Kardemir için 2Ç25 Tahmini: Gelir ve FAVÖK Pozitif, Net Kâr Sınırlı

Rota Borsa’da yer alan bilgiye göre, Kardemir için ilk bilanço beklentisini paylaşan kurum İş Yatırım oldu. Kurum, Kardemir’in 14,396 milyar TL hasılat açıklayacağını öngörüyor. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine kıyasla düşük oranlı da olsa pozitif bir büyümeye işaret ediyor. Ancak şirketin FAVÖK beklentisi 1,161 milyar TL ile sınırlı kalırken, net kâr tahmini sadece 61 milyon TL seviyesinde.

Bu veriler, Kardemir’in operasyonel faaliyetlerinden elde ettiği kârlılığın hala düşük seviyede olduğunu ve güçlü bilanço toparlanmasının zamana yayılacağını gösteriyor. FAVÖK marjının yaklaşık %8 civarında gerçekleşmesi beklenirken, bu oran sektörel ortalamaların altında kalıyor. Özellikle enerji maliyetlerinin ve demir cevheri fiyatlarındaki dalgalanmanın şirketin kârlılığını ciddi biçimde etkilediği ifade ediliyor.

Zayıf Net Kârın Nedenleri: Global Talep ve Maliyetler

Yılın ilk yarısında dünya genelinde inşaat ve otomotiv sektörlerinde yaşanan yavaşlama, çelik talebini aşağı çekti. Bu durum Kardemir gibi entegre çelik üreticilerinin satış hacmini ve fiyatlama gücünü olumsuz etkiledi. Ayrıca, yüksek doğalgaz ve elektrik maliyetleri brüt marjların gerilemesine neden olurken, yatırım harcamalarının da nakit akışında geçici baskı oluşturduğu bildiriliyor.

Ancak yine de, Kardemir’in pozitif net kâr açıklama ihtimali, ilk çeyrekteki zararın ardından psikolojik açıdan önemli bir toparlanma sinyali olabilir. Şirketin düşük borçluluğu ve güçlü özkaynak yapısı, uzun vadeli yatırımcılar için koruyucu bir tampon oluşturuyor.

Teknik Görünüm ve Beklentiler

Bilanço öncesi teknik göstergelere göre KRDMD hissesi 29–30 TL bandında dalgalanıyor. Hisse fiyatı, hem sektörel toparlanmaya hem de bilanço sonrası gelecek olası açıklamalara (temettü politikası, yatırım planı, üretim kapasitesi vs.) duyarlı hale gelmiş durumda. Analistlere göre, ikinci çeyrekte açıklanacak sınırlı kâr, hisse üzerinde büyük bir sıçrama yaratmasa da, ilk çeyrekteki olumsuz algının kademeli düzelmesine katkı sağlayabilir.

Genel hatlarıyla Kardemir, yüksek sabit maliyetli bir sektörün oyuncusu olarak dalgalı kâr dönemleri yaşamaya devam ediyor. Ancak net kârın yeniden pozitife dönmesi, 2025’in ikinci yarısına daha güçlü bir bilanço temeliyle girilmesini sağlayabilir.