K33: Bitcoin’in Dört Yıllık Döngüsü Artık Geçersiz

K33 Research’in son raporu, Bitcoin’in (BTC) geleneksel dört yıllık halving döngüsünün artık geçerliliğini yitirdiğini ortaya koyuyor. Bu raporda, Bitcoin’in yeni bir yapısal döneme girdiği ve kurumsal benimseme, devlet düzeyinde katılım ile makroekonomik politikaların, Bitcoin’in yeni ritmini belirlediği vurgulanıyor.

Özellikle bu hafta Bitcoin, hem Amerikan doları hem de Euro bazında tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı; Euro cinsinden kaydedilen rekor ise Ocak 2025’ten bu yana ilk gerçekleşiyor. K33 Araştırma Direktörü Vetle Lunde, “Dört yıllık döngü öldü, kral çok yaşa” diyerek, artık piyasanın yönünün perakende yatırımcı coşkusundan ziyade yapısal güçler tarafından belirlendiğini ifade etti. Lunde, kısa vadede piyasanın aşırı ısındığını kabul ederken, Bitcoin ETF’leri ve türev ürünlerdeki pozisyonların bir haftada 63.000 Bitcoin (yaklaşık 7,75 milyar dolar) artış gösterdiğine dikkat çekti.

Chicago Mercantile Exchange (CME) vadeli işlemlerindeki açık pozisyonlar 15.000 Bitcoin yükselirken, Amerikan ETF’leri yedi gün içinde 31.600 Bitcoin emdi. Tarihsel olarak böyle sıçramaların genellikle yerel zirveler öncesinde gerçekleştiği bilinse de, Lunde uzun vadeli trendlerin bozulmadığını belirtti. K33’e göre 2025 rallisi, geçmişteki zirvelerin aksine yapılara dayanan bir temele sahip. 2017 yılında vadeli işlemler beklentisi, 2021 yılında ise ETF umudu balon yaratmıştı; ancak 2025’te bu umutlar gerçeğe dönüşüyor.

Örneğin BlackRock’un Bitcoin ETF’leri 100 milyar dolar değerindeyken, Morgan Stanley’nin müşteri tahsisi %4’e ulaştı. Ayrıca, Washington yönetiminin Trump’ın Stratejik Bitcoin Rezervi gibi kripto dostu politikalar benimsemesi dikkat çekici. Lunde, sıkı para politikasının değil, aşırı bolluk döneminin Bitcoin’i desteklediğini belirterek, “2026’da faizleri düşürmeye yönelik bir yönetim, kısıtlamalar yerine genişlemeyi seçecek. Bu da kıt varlıklar için büyük bir avantaj” diye konuştu.

K33, önceki boğa piyasalarındaki 1000 günlük döngülerin sadece tesadüf olduğunu ifade ederek, Bitcoin’in artık teknik simetrilerle değil altı farklı piyasa göstergesiyle değerlendirilmesi gerektiğini savunuyor. Bu göstergelerden sadece Göreceli Güç Endeksi (RSI) aşırı alım bölgesinde bulunuyor ve perpetual/spot hacim farkı konusunda uyarı veriyor. Analize göre bu durum, Bitcoin fiyatının hâlâ sağlıklı bir bölgede seyrettiğini gösteriyor.