JPMorgan: Politik istikrarsızlık Fransız bankalarını etkiliyor, hisse geri alımları öne çıkıyor

Investing.com — J.P. Morgan, Fransız bankalarının politik istikrarsızlıktan kısa vadeli baskı gördüğünü ancak planlanan hisse geri alımlarından önemli kazanç potansiyeli bulunduğunu belirtti.

Çarşamba tarihli bir notta, J.P. Morgan analistleri Başbakan François Bayrou’nun 8 Eylül’de güvenoyu istemesinin hükümetin düşüşünü hızlandırabileceğini ifade etti.

Meclis’te net bir çoğunluğun olmaması, erken seçim riskini artırdı.

Banka, bu belirsizliğin Fransız bankalarının özkaynak maliyetini yükselttiğini ve son dönemdeki piyasa dalgalanmalarına katkıda bulunduğunu belirtti.

Fransız devlet tahvili spreadleri bu hafta yaklaşık 7 baz puan genişleyerek 77 baz puana ulaştı. Bu durum yatırımcı endişesini yansıtıyor. Bununla birlikte, J.P. Morgan, bunun banka sermayesi ve kazançları üzerindeki etkisinin sınırlı kalmasını bekliyor.

Aracı kurum, potansiyel mali önlemlerin banka kazançları için daha doğrudan risk oluşturduğunu belirtti. Fransa, 2024 mali yılı için geliri 3 milyar avronun üzerindeki şirketlere 10 puanlık vergi ek vergisi getirdi. Bu oran 2025’te yarıya inecek.

J.P. Morgan, ek verginin 2026’ya kadar yürürlükte kalabileceğini ve bunun 2026 tahmini hisse başı kazancını Société Générale için %0,9, BNP Paribas için %1,6 ve Crédit Agricole için %3,3 oranında azaltabileceğini belirtti.

Bu risklere rağmen, J.P. Morgan son dönemdeki hisse fiyatı zayıflığının, özellikle Société Générale için bir fırsat yarattığını söyledi.

Aracı kurum, 5,8 fiyat/kazanç oranı ve 0,6 net varlık değeri ile işlem görüyor. 2027’de net varlık değeri getirisi %11,4 olarak öngörülüyor.

Analistler, 2026’da 2 milyar avro ve 2027’de 2,5 milyar avro istisnai hisse geri alımı bekliyor. Bu, 2025-27 döneminde yıllık %11 toplam getiri anlamına geliyor. Sektör ortalaması ise yaklaşık %8 civarında.

J.P. Morgan, Fransız bankalarının iş modellerinin çeşitlendirilmiş olduğunu vurguladı. Bu durum, Fransız devlet borçlarındaki dalgalanmalara doğrudan maruziyetlerini sınırlıyor.

BNP gelirlerinin yaklaşık %25’ini Fransa’dan elde ederken, Société Générale ve Crédit Agricole’ün her biri yaklaşık %40 oranında gelir sağlıyor.

Devlet tahvili pozisyonları birden fazla ülkeye yayılmış durumda. Fransa, BNP’nin toplam pozisyonunun sadece %12’sini, Crédit Agricole’ün %25’ini ve Société Générale’in %30’unu oluşturuyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin