JPMorgan, Eni ve Saipem’i ikinci yarı güçlü performans için desteklerken Equinor konusunda temkinli

Investing.com - JPMorgan, yıl sonuna kadar güçlü bir ivme gösterdiklerini vurgulayarak Eni (BIT:ENI) ve Saipem (BIT:SPMI) için Ağırlık Ver notunu yeniden teyit etti. Bununla birlikte, nakit akışı ve borçlanma konusundaki endişeler nedeniyle Equinor (OL:EQNR) için Düşük Ağırlık notunu korudu.

Analist Matthew Lofting şöyle belirtti: "Eni’nin portföyü ilk yarı (H1) güncellemesinden bu yana iyi performans gösterdi. Üretim, rehberliğin üst sınırına doğru ilerliyor ve doğal gaz fiyat farkları mevsimsel bir artış sağlıyor."

Lofting, önümüzdeki yıl içinde 5 milyar avro gelir beklendiğini belirterek, satışlarla yönlendirilen borç azaltmaya dikkat çekti. Ayrıca 1,5 milyar avroluk hisse geri alımının sağlam bir taban olduğunu yineledi.

Lofting şunları yazdı: "Bizim görüşümüze göre, bu durum rekabetçi bir temel olan yüzde 10,6’lık nakit getirisini giderek daha cazip hale getiriyor."

Petronas ile Asya’daki upstream ortak girişiminin yakında tamamlanması önemli bir dönüm noktası olarak görülüyor. Bu girişim, günlük 300.000 varil petrol eşdeğerinden fazla büyümeyi kendi kendine finanse edebilir.

Lofting şöyle açıkladı: "İlk yarı raporlamasından bu yana portföyün iyi performans gösterdiğini gördük. Bu durum, Eni’yi ikinci yarıda daha yüksek E&P üretimi, üçüncü çeyrek sonuna kadar tam yıl GGP rehberliğini önemli ölçüde risksiz hale getirme ve borç azaltma dahil olmak üzere birçok cephede yıl sonuna kadar güçlü bir ivme göstermeye konumlandırıyor."

Saipem de eski projelerdeki ilerleme belirtilerinin ardından desteklendi. Lofting, Mozambik LNG’nin yeniden başlatılmasının giderek yaklaştığını belirtti. Bu durum, sipariş defterini artıracak ve hisseler üzerindeki uzun süredir devam eden belirsizliği ortadan kaldıracak.

Şirket, ikinci yarıda sipariş alımının hızlanmasını bekliyor. Yaklaşık 20 milyar avroluk teklif sunuldu ve ilk yarıdan 7 milyar avroluk ihalenin sonuçları bekleniyor.

Analist şunları söyledi: "Bu, 2026 siparişleri için güçlü bir temel sağlamalı. Şirket, 53 milyar avroluk teklif portföyünün petrol fiyatı hareketlerine karşı dirençli olduğunu belirtiyor. Çünkü bunun sadece yüzde 21’i upstream petrol projelerine bağlı."

Saipem, 2028 yılına kadar 2 milyar avro FAVÖK hedefleyen 2025-28 planı ile yolunda kalmayı bekliyor.

Şirket, kazançların daha elverişli koşullarda imzalanan son sözleşmeler nedeniyle Offshore Mühendislik ve İnşaat’taki daha iyi marjlardan geleceğini öngörüyor. Ayrıca, daha eski ve daha az karlı projelerin sona ermesiyle Onshore E&C’deki performans farkının daralmasından da fayda sağlanacak.

Buna karşılık, Equinor tam yıl hedeflerini ve dağıtım odağını yinelemesine rağmen zorluklarla karşı karşıya kalmaya devam ediyor.

JPMorgan, 65 dolar Brent fiyatında, 2026 toplam dağıtımlarının yüzde 30 düşerek 6 milyar dolara, hisse geri alımlarının ise 2 milyar dolara düşebileceğini tahmin ediyor.

Lofting, ödemelerin "rehberlik edilen yatırım harcamaları altında organik serbest nakit akışı (FCF) tarafından kısmen finanse edilmediği görülüyor" diye uyardı.

Ayrıca, hisse fiyatı performansının "Equinor’un AB gazı temel değer sürücüsündeki güce daha döngüsel" kaldığını belirtti. Bu durum, hisseyi emtia dalgalanmalarına karşı oldukça savunmasız bırakıyor.

Bunların dışında, JPMorgan operasyonel dayanıklılık ve borç azaltmayı gerekçe göstererek Shell (LON:SHEL) ve TotalEnergies (EPA:TTEF) için Ağırlık Ver notlarını yineledi. Ayrıca, dizel odaklı rafineri avantajı nedeniyle Repsol (BME:REP) konusunda da yapıcı kalmaya devam etti.

Galp Energia (ELI:GALP), Namibya ortaklıklarına odaklanarak Nötr notunda tutuldu. OMV AG (VIE:OMVV) ve Neste (HE:NESTE) ise kimyasallar ve yenilenebilir enerji alanlarındaki sürekli zorlukları yansıtarak sırasıyla Düşük Ağırlık ve Nötr notlarında kaldı.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin