Investing.com — JPMorgan (NYSE:JPM), Avrupa petrol ve gaz devleri için derecelendirmelerini yeniden düzenledi. Banka, Repsol’u (BME:REP) Düşük Ağırlıktan Yüksek Ağırlığa çift yükseltti ve Equinor’u (OL:EQNR) Nötrden Düşük Ağırlığa indirdi. Bu değişiklikler, dizel piyasası gücüne maruz kalma ve gelecekteki nakit getiri kapasitesindeki keskin farklılıklara işaret ediyor.

Banka, Avrupa’daki yenilenen dizel piyasası sıkılığının, daha geniş petrol piyasası fazlası eğilimlerine rağmen 2026’ya kadar devam edeceğini belirtti.

Analist Matthew Lofting şöyle dedi: "En az 20-25 dolar/varil öngörüyoruz ve daha fazla arz zorluğu durumunda asimetrik yukarı yönlü potansiyel var." Lofting, düşük küresel stoklar, hızlandırılmış rafineri kapanışları ve yaklaşan bakım çalışmalarını gerekçe gösterdi.

JPMorgan, Avrupa’da ikinci yarıda yerli arza karşı aşırı talebin günlük 1,4 milyon varil veya talebin %20’si olarak gerçekleşeceğini tahmin ediyor. Bu rakam, önceki üç yıllık ortalamanın oldukça üzerinde.

Repsol’un çift yükseltmesi, analistlerin "dizele ve OPEC’in teşvik ettiği ham petrol fiyat farklarının genişlemesine öncü kaldıraç" olarak tanımladığı durumu yansıtıyor.

Şirketin günlük yaklaşık 1 milyon varil kapasiteli İber yarımadası rafineri sistemi, %50’nin üzerinde orta distilat verimi sağlıyor. Bu oran sektörde en yüksek seviye olup, rafineri marjındaki 1 dolar/varil değişiklik başına %7’lik bir hisse başına kazanç duyarlılığı sunuyor.

JPMorgan ayrıca %7,3’lük temettü getirisi, geri alımlar dahil %12,5’lik toplam nakit getirisi ve emsallerinin alt ucunda yer alan 2026 fiyat-kazanç oranına dikkat çekti. Banka, "dizel kaynaklı yeniden değerleme için bol alan var" dedi.

Buna karşılık, Equinor’un not düşürülmesi, upstream ağırlıklı portföyü, sınırlı rafineri maruziyeti ve "rekabetçi toplam hissedar getirisini (TSR) serbest nakit akışı (FCF) ile fonlama kapasitesinin azalması" nedeniyle gerçekleşti.

JPMorgan, 65 dolar Brent ve 30 avro AB gazı seviyesinde, Equinor’un 2026 serbest nakit akışı getirisinin %5,7 olacağını tahmin ediyor. Bu oran, %8,6’lık sektör ortalamasının altında kalıyor. Ayrıca, Orsted’in sermaye artırımına katılımla daha da baskılanabilecek artan kaldıraç oranına dikkat çekiliyor.

Banka ayrıca Equinor’un Avrupa gazına olan bağımlılığını da işaret etti. Depolama halihazırda yüksek seviyede ve olası bir Rusya-Ukrayna ateşkesi fiyat primlerini baskılayabilir.

JPMorgan, rafineri marjı varsayımlarını 2025’in ikinci yarısı ve 2026 için varil başına 1 dolar artırarak, sektör hisse başına kazanç tahminlerini 2025 için %2 ve 2026 için %4 yükseltti.

Repsol’un yanı sıra, Yüksek Ağırlık notuna sahip hisseler arasında Shell (LON:SHEL), Eni (BIT:ENI) ve TotalEnergies (EPA:TTEF) bulunuyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin