Investing.com - Jefferies, güçlü temeller ve sektör rüzgarlarına rağmen mevcut değerlemelerde sınırlı yükseliş potansiyeli görerek MYR Group Inc. için "tut" tavsiyesi ve 202 dolar hedef fiyat ile analize başladı.

Aracı kurumun karma değerleme yaklaşımı, 2026 F/K, FD/FAVÖK, serbest nakit akışı getirisi ve İNA’ya eşit ağırlıklar veriyor. Hedef çarpanlar, farklı marjları, büyüme profillerini ve pazar etkilerini yansıtmak için hem iletim ve dağıtım (İ&D) emsallerinden (%60) hem de ticari ve endüstriyel (T&E) emsallerinden (%40) türetiliyor.

MYR Group, temel odak noktası kamu hizmetleri İ&D olan ve veri merkezleri, ulaşım, temiz enerji ve sağlık hizmetleri projelerini içeren çeşitlendirilmiş bir T&E işine sahip, saf elektrik mühendisliği ve inşaat şirketi olarak faaliyet gösteriyor.

Jefferies, konsolide gelirlerin 2025’te 3,6 milyar dolardan 2028’de 4,5 milyar dolara yükseleceğini, bu da %7,6’lık bir YBBO’yu temsil ettiğini öngörüyor.

FAVÖK’ün, operasyonel kaldıraç ve İ&D segmentindeki marj genişlemesinin yardımıyla 2023-2028 arasında %19,2’lik bir YBBO ile büyümesi bekleniyor.

Hisse başına kazancın 2025’te 7,23 dolardan 2028’de 9,92 dolara yükselmesi bekleniyor, ancak Jefferies’in tahminleri, marjlar ve gelir büyümesi konusundaki daha muhafazakar varsayımlar nedeniyle ilerleyen yıllarda konsensüsün altında kalıyor.

Aracı kurum, MYR Group’un İ&D segmentinin, hızlanan kamu hizmeti sermaye harcama planlarından, geliştirilmiş ana hizmet anlaşmalarından ve potansiyel büyük ölçekli iletim projesi ihalelerinden faydalanacak konumda olduğunu vurguluyor.

Bununla birlikte, şirketin Quanta Services (PWR) ve MasTec (MTZ) gibi rakiplerine kıyasla daha hızlı büyüyen nihai pazarlara sınırlı maruz kalması, büyüme potansiyelini sınırlıyor.

T&E segmenti, çeşitlendirilmiş ve yüksek tek haneli bir hızda büyürken, yapısal olarak %4-6 arasında daha düşük marjlar taşıyor.

Jefferies, MYR Group’un kaldıracının rakip ortalaması olan 1,4x’e karşı 0,46x olduğu muhafazakar bilançosunun, büyüme için esneklik sağladığını, ancak mevcut organik fırsatlar göz önüne alındığında kısa vadeli birleşme ve satın almaların pek olası olmadığını belirtiyor.

Aracı kurum, mevcut fiyat seviyesi göz önüne alındığında hisselerin adil değerlendiğini düşünüyor ve daha cazip bir risk-ödül profili için daha iyi bir giriş noktası bekliyor.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin