Investing.com — Jefferies, Fraport AG (ETR:FRAG) için tavsiyesini "düşük performans"tan "tut"a yükseltti. Hedef fiyatını da serbest nakit akışında (FCF) artan görünürlük ve daha sıkı yatırım kontrolü nedeniyle 52€’dan 70€’ya çıkardı. Bu gelişmeyle şirket hisseleri Perşembe günü %4’ün üzerinde değer kazandı.

Revize edilen hedef fiyat, önceki kapanış olan 68,05€’ya göre %3’lük bir yükseliş potansiyeli sunuyor. Bu hamle, Fraport hisselerinin yılbaşından bu yana yaklaşık %34 oranında yeniden değerlenmesinin ardından geldi. Aynı dönemde ileriye dönük hisse başına kazanç (EPS) tahminleri yaklaşık %12 düşmesine rağmen bu yükseliş gerçekleşti.

Aracı kurum, Fraport’un Frankfurt operasyonları için değerleme yöntemini değiştirdi. Önceki düzenlenmiş varlık tabanı (RAB) artı çarpan yaklaşımı yerine indirgenmiş nakit akışı (DCF) modelini kullanmaya başladı.

Büyük yatırım harcamalarının azalması ve Terminal 3’ün tamamlanmaya yaklaşması nedeniyle, beklenen nakit akışlarının zaman değerini yakalamak için DCF modeli daha uygun görüldü.

Bu değişiklik, Frankfurt’un işletme değerinde %11’lik bir artışa yol açtı ve revize edilen hedef fiyata 16€ katkı sağladı. Uluslararası operasyonlar ve diğer düzenlemelerden ise 2€ ek katkı geldi.

Jefferies, tahmin dönemi boyunca FAVÖK tahminlerini %2-3 oranında artırdı. 2025 mali yılı için FAVÖK şimdi önceki 1,34 milyar € tahmininden 1,38 milyar €’ya yükseltildi.

Gelir 4,58 milyar € olarak öngörülürken, hissedarlara atfedilebilir net kâr 363 milyon € olarak tahmin ediliyor.

2025 için seyreltilmiş hisse başına kazanç 4,46€’dan 3,93€’ya düşürüldü. 2025 hisse başına temettü 1€ olarak öngörülüyor. Temettü getirisinin 2027’de %2,7’ye ulaşması bekleniyor. Bu oran, rakiplerin %4,2’lik ortalamasının altında kalıyor.

Fraport’un finansal durumu borçlu olmaya devam ediyor. 2025’te net borcun 9,73 milyar € olması ve net borç/FAVÖK oranının 6,1x olması öngörülüyor.

Grubun 6-12 ay içinde pozitif serbest nakit akışına dönmesi bekleniyor. Serbest nakit akışının 2025’te -19 milyon €, 2026’da 218 milyon € ve 2027’de 469 milyon € olacağı tahmin ediliyor.

Bununla birlikte, Jefferies orta vadeli 500 milyon €’luk bakım yatırım harcamalarının önemli ölçüde aşılmasının keskin bir değer kaybına yol açabileceği konusunda uyarıyor.

Jefferies, önümüzdeki dönemde sınırlı katalizörler olduğunu belirtti. 2025 FAVÖK ve FCF rehberliğinin ulaşılabilir göründüğünü ve yukarı yönlü revizyonlar için potansiyel olduğunu kaydetti.

Yükseltme aynı zamanda, artan FCF momentumunu dengeleyecek yakın vadeli olumsuzlukların eksikliğini de yansıtıyor. Yine de aracı kurum, FAVÖK tahmininin 1,43 milyar € ile konsensüs tahmini olan 1,45 milyar €’nun altında kaldığı 2026 yılı konusunda temkinli.

İlk yarı görüşmesinden gelen olumlu duyarlılığa rağmen, Jefferies hissenin artık ikinci yarı ve mali yıl sonuçları için yüksek bir performans çıtasıyla karşı karşıya olduğu konusunda uyarıyor.

Perakende ve Yer Hizmetleri segmentleri FAVÖK yükseltmeleri gördü. Ancak premium değerleme ve mütevazı temettü getirisi daha fazla yükselişi sınırlıyor.

Jefferies, uluslararası imtiyazları bireysel DCF’ler kullanarak ayrı ayrı değerlendirmeye devam ediyor.

Aracı kurum, Fraport’un sürdürülebilir nakit üretimine daha yakın olduğunu, ancak kazançların makroekonomik değişimlere, daha yüksek ücret maliyetlerine veya artan bakım harcamalarına karşı savunmasız kalmaya devam ettiğini yineliyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin