IMF: Küresel Belirsizlik Döviz Piyasalarını Zayıflatıyor

IMF'den Küresel Döviz Piyasalarına Dair Çarpıcı Analiz

Uluslararası Para Fonu (IMF), 2023 Küresel Finansal İstikrar Raporu kapsamında, "Küresel Döviz Piyasasında Risk ve Dayanıklılık" başlıklı analitik bölümünü ve detaylı bir blog yazısını yayımladı.

Küresel Döviz Piyasası: Temel Roller ve Sorunlar

Döviz piyasası, günde 10 trilyon doların üzerinde işlem hacmi ile dünyanın en büyük ve en likit finansal piyasası olma özelliğini taşıyor. Küresel ticaret ve finans için kritik bir temel oluşturuyor. Ancak, IMF bu piyasanın uluslararası parasal ve finansal sistemdeki merkezi rolünün, makroekonomik dalgalanmalara ve politika değişimlerine karşı daha da hassas hale getirdiğine dikkat çekiyor.

Yazıda, artan küresel finansal belirsizliklerin genellikle yatırımcıların risk iştahını azalttığı, böylece güvenli liman varlıklarına olan talebi artırdığı ifade ediliyor. Bu durum, döviz piyasalarında artan oynaklık ve likidite sorunlarına yol açıyor.

Gelişmekte Olan Ülke Para Birimlerinin Durumu

Finansal belirsizlikte dikkat çekici bir artış gözlemlenmesi ile birlikte, ABD dışındaki yatırımcıların dolar alımlarının artış gösterdiği belirtiliyor. Bu talep artışının özellikle banka dışı finansal kuruluşlar arasında yoğunlaştığı kaydedildi. Normal dönemlerde bu kuruluşların likiditeyi destekleme rolü bulunmasına rağmen, stres dönemlerinde piyasa kırılganlığını artırma riski taşıdığı vurgulandı.

Döviz kurlarındaki ani dalgalanmalar, alış-satış farklarındaki genişleme ve yabancı finansman ile hedging maliyetlerindeki artışın özellikle gelişmekte olan ülke para birimlerinde daha belirgin hale geldiği ifade ediliyor. Ayrıca, ABD'nin nisan ayında açıkladığı gümrük vergilerinin ardından döviz talebinin yükseldiği fakat bu artışın Kovid-19 dönemindeki kadar keskin olmadığı aktarılıyor.

Finansal Piyasalardaki Stres ve Çözüm Önerileri

Yazıda, döviz piyasalarındaki stresin diğer finansal varlıklara da yayılarak etkileyebileceği belirtildi. Operasyonel kesintileri ve olası siber saldırıların döviz işlem platformlarında likiditeyi tehlikeye atabileceğine dikkat çekildi. IMF, olumsuz piyasa şoklarına karşı döviz piyasasının kırılganlığını artıran faktörler üzerinde durarak politika yapıcıların izleme ve gözetim süreçlerini güçlendirmesi gerektiğini vurguladı.

Sonuç olarak, finansal kuruluşlar arasında fonlama kırılganlıklarını değerlendirmek için likidite stres testlerinin ve senaryo analizlerinin önemli olduğu ifade ediliyor.