HSBC'nin Türk Otomotiv Hisseleri için Hedef Fiyat Güncellemeleri

HSBC'den Türk Otomotiv Sektörüne Kritik Analiz

İngiltere'nin önde gelen finans kuruluşlarından HSBC, Türk otomotiv sektörüne dair yaptığı kapsamlı değerlendirmede, 2025 yılı için iç pazarda elde edilen rekor satış düzeylerinin, sektör oyuncularının kârlılık performansına yeterince yansımadığını vurguladı. Banka, bu duruma rağmen, otomotiv hisseleri için yeni hedef fiyatlarını yukarı yönlü güncelledi.

Rekor Satışlar, Kârlılığı Sınırlı Etkiliyor

Rapora göre, Türkiye otomotiv pazarının 2025'te %10 oranında büyümesi bekleniyor ve bu artış yaklaşık 1,42 milyon adet seviyesine ulaşacak. Ancak, bu büyümenin büyük bir kısmı ithal elektrikli ve hibrit araçlardan kaynaklanıyor. HSBC, artan rekabetin firmaların fiyatlama yeteneklerini zayıflattığını ve bunun kâr marjları üzerinde olumsuz baskılar oluşturduğunu ortaya koyuyor.

Kârlılıkta Toparlanma 2026'ya Ötelendi

HSBC, sınırlı fiyatlama gücü ve artan maliyetlerin sektörde kârlılık toparlanmasını 2026 yılına kadar sınırlı tutacağını öngörüyor. Banka, 2026 senaryosuna göre Türk otomotiv pazarının oldukça yüksek seviyelerde yatay bir seyir izleyeceğini, binek ve hafif ticari araç katkısının ise dengeli bir görünüm sunacağını tahmin ediyor. Fiyatlar, 2026'nın ilk yarısında rekabet nedeniyle baskı altında kalacak, ikinci yarıda ise faizlerdeki olası gevşeme ile sınırlı bir iyileşme görülebilir.

Elektrikli Araçların Payı Artıyor, İhracat Baskısı Devam Ediyor

HSBC, elektrikli (BEV) ve plug-in hibrit (PHEV) araçların pazar payının 2025'te %45 civarına ulaşacağını belirtiyor. Bu trend, model çeşitliliğindeki artış ve tarife düzenlemeleriyle desteklenecek. Ancak, Avrupa hafif araç pazarında 2026'da beklenen yalnızca %1-1,5 oranındaki büyüme, ihracata odaklanan üreticilerin kârlılık potansiyelini sınırlandıran bir faktör olarak öne çıkıyor.

Güncellenen Hedef Fiyatlar

Banka, hisse bazlı değerlendirmeleri sonucunda Doğuş Otomotiv (#DOAS) için hedef fiyatını 200 TL'den 260 TL’ye yükselterek “Tut” tavsiyesini korudu. Ford Otosan (#FROTO) için hedef fiyat 120 TL'den 130 TL’ye çıkarıldı ve “Al” önerisi sürdürüldü. Tofaş (#TOASO) ise 300 TL'den 435 TL'ye yükseltilirken, tavsiye yine “Al” olarak bırakıldı. Türk Traktör (#TTRAK) için hedef fiyat ise 600 TL'den 625 TL’ye revize edilerek “Tut” görüşü muhafaza edildi.