Investing.com - Goldman Sachs (GS), yayımladığı güncel analizde, ABD ekonomisinin mevcut performans düzeyinin doların mevcut yüksek değerlemesini artık desteklemediğini belirtti. Banka, önümüzdeki dönemde doların küresel piyasalarda değer kaybına uğrayabileceğini öngörüyor. Bu görüş, ekonomik genişlemenin zayıflaması ve iş gücü piyasasındaki gevşemenin belirginleşmesi gibi temel dinamiklere dayanıyor.

Analizde, özellikle bu hafta düzenlenecek olan Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu’na dikkat çekilerek, Fed yetkililerinden geçen yıla benzer şekilde temkinli açıklamaların gelebileceği, fakat belirleyici politika sinyallerinin beklenmemesi gerektiği vurgulandı. Merkez bankası yetkililerinin söylemlerinin faiz indirimlerine yönelik kapıyı aralaması muhtemel görünmekle birlikte, net yönlendirmelerin düşük olasılık taşıdığı ifade edildi.

Faiz politikası ve iş gücü piyasası dolar üzerinde baskı kurabilir

Goldman Sachs, faiz cephesinde elde edilen verilerin ve Fed üyelerinin açıklamalarının, kısa vadeli politika faizinde daha fazla esneklik alanı olduğunu gösterdiğine dikkat çekti. Bankanın temel senaryosuna göre, Fed’in yıl içinde üç kez 25 baz puanlık faiz indirimi yapması öngörülüyor. Bu hamlelerin hayata geçirilmesi durumunda, faiz getirisi düşen doların yabancı yatırımcılar nezdinde cazibesinin azalabileceği değerlendiriliyor.

İş gücü piyasasına ilişkin olarak banka, dengeli istihdam seviyesinin daha düşük bir eşiğe gerilediği ve bu durumun iş gücü arzında sıkılaşmaya neden olduğu görüşünü paylaştı. Bu gelişme, potansiyel ekonomik büyümede zayıflama ve kısa vadeli doğal faiz oranlarında düşüş anlamına geliyor. Tüm bu göstergeler, dolara olan talebi azaltabilecek orta vadeli baskı unsurları olarak öne çıkıyor.

Enflasyon ve şirket kârlılığı üzerindeki etkiler

Enflasyon tarafında yayınlanan son veriler, özellikle üretici fiyat endeksinin (ÜFE) Fed’in faiz politikaları açısından kısıtlayıcı bir unsur teşkil etmediğine işaret ediyor. Goldman Sachs, bu gelişmenin, merkez bankasının ilerleyen dönemde daha rahat hareket edebileceği bir ortam sunduğunu belirtti. Tüketici fiyatlarındaki ılımlı seyir, aynı zamanda piyasalarda sert mali sıkılaşma gerekmediği yönünde algı oluşturuyor.

Şirketler açısından bakıldığında ise, ekonomik faaliyet ortamı belirsizliğini koruyor. Talepteki dalgalanmalar ve maliyet baskılarındaki öngörülemezlik, işletmelerin kârlılıklarını olumsuz etkileyebilecek faktörler arasında yer alıyor. Bu durum, hem iç piyasalarda hem de dış ticarette güvensizlik yaratırken, şirketlerin yatırım kararlarını da erteleyebilecekleri bir tablo ortaya çıkarıyor. Goldman Sachs’a göre bu karışık görünüm, dolar endeksinde geri çekilme potansiyelini artırmakta.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin