Goldman Sachs, zayıf bilet fiyatları ve artan maliyetler nedeniyle Ryanair’i düşürdü

Investing.com — Goldman Sachs, Pazartesi tarihli bir notta, zayıf yaz sezonu bilet fiyatları, yüksek sürdürülebilir havacılık yakıtı (SAF) maliyetleri ve talep büyümesine daha temkinli bakış nedeniyle Ryanair Holdings Plc’yi (LON:0RYA) "al"dan "nötr"e düşürdü.

Aracı kurum, 12 aylık fiyat hedefini 29,50 avrodan 27,50 avroya indirdi. Bu, mevcut 24,04 avroluk hisse fiyatına göre %14,4’lük bir yükseliş potansiyeli sunuyor.

Analistler, daha önceki olumlu görüşlerini destekleyen faktörlerin, yani kazanç yükseltmeleri ve sahiplik kısıtlamalarının kaldırılmasının artık büyük ölçüde gerçekleştiğini belirtti.

Goldman Sachs şöyle açıkladı: "Bu katalizörler büyük ölçüde gerçekleştiği için, artık (Bloomberg/Visible Alpha Consensus Data) konsensüsüne göre daha az farklılaşmış/biraz daha temkinli bir kazanç görüşüne sahibiz. Ayrıca değerleme, düşük seviyelerden normale dönmüş durumda."

Aracı kurum, Ryanair’in Eylül çeyreği net kârını 1,63 milyar avro olarak tahmin ediyor. Bu rakam, yaklaşık 1,7 milyar avroluk konsensüs tahminin altında kalıyor.

2026 mali yılı için beklenen kâr 2,2 milyar avro olup, bu rakam genel olarak konsensüsle uyumlu. Bununla birlikte, 2027 mali yılı tahminleri %4 oranında düşürülerek 2,3 milyar avroya indirildi. Bu da "konsensüsün %3-4 altında" olup, daha zayıf bilet fiyatları ve biraz daha zayıf arz-talep görünümünü yansıtıyor.

Goldman Sachs ayrıca yavaşlayan bilet fiyatı momentumuna da dikkat çekti. Analistler, "Temmuz ayı bilet fiyatı verilerimiz (küçük bir örnek olsa da) daha zayıf geldi" diyerek, Ağustos ayı için de benzer bir eğilim gözlemlediklerini belirtti. Artan SAF maliyetleri de tahminler üzerinde ek baskı oluşturdu.

Ryanair, Avrupa genelinde sıkı kapasite koşullarından sürekli olarak faydalanmış olsa da, analistler bu dengenin değişmekte olduğu konusunda uyardı.

Aracı kurum şöyle açıkladı: "Avrupa için aşağıdan yukarıya filo modelimiz, gelecek yıl %3-4’lük bir kapasite artışına işaret ediyor. Bu, son dönem tarihine göre bir hızlanmayı (2019-25 YBBO %1) gösteriyor ve talebin biraz önünde olabileceğini düşünüyoruz."

Düşürmeye rağmen, analistler uzun vadeli yapıcı görüşlerini korudu. Ryanair’in maliyet avantajı sayesinde pazar payı almaya devam edeceğini belirterek, 2030’a kadar yaklaşık %20 ve 2033’e kadar %40 yolcu büyümesi öngördüler.

Aracı kurum, "12 aylık fiyat hedefimizde, hisseler 12 aylık ileriye dönük bazda yaklaşık 13x F/K oranında işlem görecek, bu da tarihsel ortalamayla genel olarak uyumlu" diyerek, istikrarlı kazanç büyümesi ve yenilenen sermaye getirilerinin gelecekte hala bir yeniden değerlemeyi tetikleyebileceğini ekledi.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin