GMYO'ların Kâr Tablosu: Geçmişle Bugün Arasında Çarpıcı Değişim

GMYO Sektöründe Kârlılık Dönüşümü

Son bilanço dönemi, Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GMYO) sektöründeki şirketlerin finansal dayanıklılıklarını ve kârlılık profillerini net bir şekilde ortaya koydu. 2024/09 döneminde bazı şirketler, kârlarını 2025/09’da milyar TL seviyesine taşıyarak dikkat çekerken, diğer bazı şirketler ise kârlılıkta önemli kayıplar yaşadı. Bu durum, sektördeki kârlılığın sadece varlık büyüklüğü ile değil, aynı zamanda nakit yaratma kapasitesi ile de ilişkilendirildiğini gösteriyor.

Faaliyet Gelirleri ve Zarar Durumu

Güçlü kira gelirleri elde eden ve projelerini başarıyla teslim eden şirketlerde, net kâr sıçramaları görüldü. Örneğin, Sur Tatil Evleri GMYO (SURGY), 2024/09’da kaydettiği 85,4 milyon TL kârını, 2025/09’da 1,352 milyar TL’ye çıkararak %1.483'lük bir artış sağladı. Buna karşın, borçluluk oranları yüksek olan ve finansman giderleri artan şirketlerde ise zarar derinleşti.

Şirket Bazında Kârlılık Değişimleri

2024/09 ile 2025/09 dönemleri arasında gerçekleşen kârlılık değişimlerini değerlendirdiğimizde:

• Ahes GMYO (AHSGY): 139,1 milyon TL'den 1,142 milyar TL'ye (+%720)
• Ziraat GMYO (ZRGYO): 392,8 milyon TL'den 2,810 milyar TL'ye (+%615)
• Torunlar GMYO (TRGYO): -2,153 milyar TL zarardan 6,729 milyar TL kâra geçiş (+%412)
• Reysaş GMYO (RYGYO): 2,496 milyar TL'den 10,449 milyar TL'ye (+%319)
• Egeyapı Avrupa GMYO (EGEGY): -287,3 milyon TL'den 390,1 milyon TL'ye (+%236)
• Fuzul GMYO (FZLGY): -319,1 milyon TL'den 209,7 milyon TL’ye (+%166)

Zarardan kâra geçen şirketlerin büyük çoğunluğunda, faaliyet gelirlerinin belirgin bir şekilde arttığı gözlemleniyor. Öte yandan, finansman giderleri artan ve gelir artışını bastıran şirketlerde zararın derinleşmesi dikkat çekiyor.

Sektörde Bilanço Kalitesi Ayrışması

Bu tablo, GMYO sektöründeki bilanço kalitesi ayrışmasını net bir şekilde ortaya koyuyor. Gelecekteki performans göstergeleri, yalnızca mali rakamlarla değil, aynı zamanda iş modelinin sağlıklı yönetimine ve kaynakların etkin kullanılmasına bağlı olarak şekillenecek.