Fransa'nın Kredi Notu İkinci Kez Düşürüldü: Ekonomik Riskler Artıyor

Fransa'nın Kredi Notu Düşürülüyor: Fitch ve DBRS Revizyonları

Fitch Ratings, 12 Eylül 2025 tarihinde Fransa'nın kredi notunu AA−'dan A+'ya düşürdü ve görünümü "sabit" olarak korudu. Ardından, Morningstar DBRS de 19 Eylül 2025'te benzer bir revizyon gerçekleştirdi ve Fransa'nın uzun vadeli kredi notunu AA (high) seviyesinden AA'ya indirdi; görünümü ise "negatif"ten "durağan"a çevirdi.

Morningstar DBRS, yaptığı açıklamada ülkenin kredi notlarının yükselmesi için hükümetin mali durumunu yapısal olarak iyileştirmesi ve borç oranını sürdürülebilir bir şekilde düşürmesi gerektiğini belirtti.

Kredi Notu Düşüşünün Temel Nedenleri

Açıklamalara göre, Fransa'nın kredi notunun düşürülmesinin başlıca nedenleri arasında artan kamu açığı ve siyasi istikrarsızlık öne çıkıyor. Parlamento çoğunluğu olmayan hükümetin bütçe kısıntısı planları için yeterli güvenoyu alamaması, siyasi riskleri artıran faktörlerden bir diğeri. Ayrıca, Fransa'nın bütçe açığının gayrisafi yurt içi hasılaya (GSYH) oranının %5,4 düzeyine ulaşması bekleniyor ve ülke, kamu borcunun GSYH’ye oranıyla Euro Bölgesi ülkeleri arasında üst sıralarda yer alıyor.

Bu kredi notu düşüşünün, devlet tahvilleri için talep edilen risk primini artırarak ülkenin borçlanma maliyetlerini yükseltme ihtimali bulunuyor.

2026 Bütçesi Öncesinde Zorluklar

Hükümetin, 2026 bütçesi onaylanmadan önce ılımlı mali tedbirler almak zorunda kalması öngörülüyor. Ancak, Parlamento’daki parçalı yapı ve sosyal kesimlerin tepkileri bu süreci daha da zorlaştırıyor. Eğer kamu borcunun GSYH oranı artmaya devam eder ve bütçe açığı kontrol altında alınamazsa, başka kredi derecelendirme kuruluşlarının da benzer adımlar atması olasılığı yüksek.

Fransa'da sosyal harcamalar, emekli maaşı ve işsizlik ödemeleri Avrupa ortalamasının üzerindedir. İşsizler, 18 aya kadar; 57 yaşından itibaren ise 27 aya kadar işsizlik maaşı alabilmektedir. Ülkenin kamu borcu, pandeminin etkisiyle ve Ukrayna-Rusya Savaşı'nın jeopolitik belirsizlikleri ile birlikte, ekonominin büyümesinden daha hızlı artmıştır.