Ford'un Q3 Sonuçları: Beklentileri Aşan Performans!

Ford Motor Company (F) üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı ve sonuçlar piyasa beklentilerini aştı. Ancak, Novelis alüminyum fabrikasında yaşanan yangının, Ford'un F-150 kamyonetleri ve SUV'ları üzerindeki olumsuz etkileri nedeniyle şirket, maliyetlerde kayıplar bekliyor.

Ford, New York'taki Novelis alüminyum fabrikasında meydana gelen yangının, 2025 yılı için ayarlanmış EBIT üzerinde 1,5 milyar ila 2,0 milyar dolar arası bir olumsuz etki yaratacağını açıkladı. Bu durum, yıllık nakit akışını da etkileyecek, ancak şirketin 2026 yılında en az 1 milyar dolarlık ayarlanmış EBIT kaybını telafi etmesi bekleniyor. Novelis fabrikasından oluşan tüm maliyeti, Ford'un dördüncü çeyrekte üstleneceği ifade edildi.

Ford, 2025 ve 2026 yıllarında Novelis kaynaklı olumsuz etkinin 1 milyar dolar veya daha az olacağını öngörüyor. Bu sebeple, şirket genel yıl tahminlerini aşağı yönlü revize ederek, ayarlanmış EBIT tahminini 6 milyar ila 6,5 milyar dolar arasında belirledi (önceki tahmin 6,5 milyar ila 7,5 milyar dolar olarak açıklanmıştı). Ayarlanmış serbest nakit akışının ise 2 milyar ila 3 milyar dolar arasında olacağını belirtti (önceki tahmin 3,5 milyar ila 4,5 milyar dolardı).

Ford, üretim aksaklıklarının “çalışma sermayesi üzerinde aşırı bir kısa vadeli etki yarattığını” ve bunun önümüzdeki yıl tersine döneceğini vurguladı. Ayrıca, 9 milyar dolara yakın sermaye harcamalarının ise değişmediği belirtildi.

Ford hisseleri, Wall Street Journal’ın Novelis'in bu yıl içinde fabrikasını yeniden faaliyete geçireceğini bildirmesinin ardından Cuma günü erken işlemde neredeyse %9 oranında yükseldi. Ford’un Finans Direktörü Sherry House, Novelis yangını olmasaydı, tam yıl tahminlerini artıracaklarını, bu yıl EBIT’lerinin “8 milyar doları aşacağı” öngörüsünde bulunduklarını aktardı. Ford’un Operasyon Müdürü Kumar Galhotra, önümüzdeki haftalarda F-150 üretiminin “aksaklıklar” yaşayacağını belirtti.

Aynı zamanda, Ford, 2026 yılında F-150 ve F-Series Super Duty üretimini 50,000’den fazla kamyon artırma planlarını duyurdu. Bu yeni plan, Novelis yangınının neden olduğu üretim kayıplarını telafi etmeyi amaçlıyor. Ancak, Ford’un elektrikli F-150 Lightning pikap üretimi, gaz ve hibrit kamyon üretimini önceliklendirmek amacıyla duraklatılmaya devam edecek.

Bank of America analisti Federico Merendi, Ford'un güncellemelerini olumlu buldu ve banka fiyat hedefini 14,50 dolara (önceki 13,50 dolar) yükseltti. Merendi, “Pozitif olarak, Ford, 4. çeyrek 2025'te kaybedilen EBIT'in yaklaşık yarısını (750 milyon - 1 milyar dolar) 2026'da geri kazanmayı bekliyor” ifadelerini kullandı. 2026 için ayarlanmış EBIT tahminlerinin 8,5 milyar ile 10,5 milyar dolar aralığında olacağına dikkat çekti.

Üçüncü çeyrekte, Ford otomotiv gelirinin 47,185 milyar dolar olduğunu bildirdi; bu rakam, Bloomberg konsensüsündeki 43,70 milyar doların üzerinde gerçekleşti. Ayarlanmış EPS (hisse başına kazanç) 0,45 dolar iken, beklenen değer 0,36 dolardı ve ayarlanmış EBIT ise 2,6 milyar dolara ulaşarak beklenen 2,02 milyar doları geçti.

Ford ayrıca, Başkan Donald Trump’ın otomotiv vergilerinin sonuçlarıyla da mücadele ediyor. Bu vergiler, üçüncü çeyrekte 700 milyon dolarlık bir maliyet oluşturdu ve bu yılın net etkisi toplamda 1 milyar dolar olarak açıklandı. Yeni otomotiv vergi MSRP offset’lerinin uygulanmasıyla, Ford ve diğer yerli otomobil üreticilerinin zararları azaltılacak.

Hükümet, otomobil üreticilerinin vergi maliyetlerini, ABD'de monte edilen araçların değerinin yüzde yüzüyle karşılayabilmelerinin süresini uzattı. Ford’un, araçlarının %80’ini ABD’de üretiyor olması, bu durumdan faydalanacak. Ayrıca orta ve ağır vasıta kamyonlar için uygulanan tarifelerden de yararlanacak.

Ford, Ford+ planı çerçevesinde işini üç birime ayırdı: Geleneksel benzinli iş için Ford Blue, elektrikli araç bölümü için Ford Model e ve ticari ve süper ağır vasıta kamyon işine yönelik Ford Pro. Bloomberg’e göre, Ford’un beklenen gelirleri ise şöyle: Ford Blue: 28 milyar dolar gelir, 1,54 milyar dolar EBIT; Model e: 1,8 milyar dolar gelir, -1,41 milyar dolar EBIT; Ford Pro: 17,4 milyar dolar gelir, 1,985 milyar dolar EBIT.

Tarifelerde bazı sorunlara rağmen, Ford’un satışları üçüncü çeyrekte %8,2 oranında artış gösterdi ve bu artış, kamyonları ve elektrikli araçları ile öne çıktı. Ford, toplamda 545,522 araç satışı gerçekleştirdi. F-Series, Ranger ve Maverick gibi kamyonların yanı sıra, van satışları da %7,4 artarak 313,654 adede ulaştı. F-Series kamyonlarının ise yılbaşından bu yana %13 oranında arttığı gözlemlendi.

Ford’un çeyrek bazında en yüksek elektrikli araç satışlarına ulaştığı görülüyor. Alıcılar, federal elektrikli araç vergi indirimlerinin süresi dolmadan önce elektrikli Mustang Mach-E SUV’ları ve F-150 Lightning pikaplarını satın almaya yöneldi. Eylül, Dearborn, Michigan merkezli otomobil üreticisi için artışların yedinci ayı olarak kaydedildi.