Fed'in 29 Ekim Toplantısı: Piyasalarda Gözler Üzerinde

Amerikan Federal Reserve (Fed), 29 Ekim'de gerçekleştireceği toplantıya giderken, kısmi hükümet kapatılmasının yarattığı belirsizliklerle karşı karşıya. Eylül ayı işgücü raporunun ertelenmesi, Fed’in karar verme sürecini zorlaştırıyor.

Piyasalardaki genel beklenti, Fed'in 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapacağı yönünde. Ancak eksik işgücü verileri ve kalıcı enflasyon, Fed’in bir sonraki hamlesi için büyük bir belirsizlik yaratmakta.

Şu an yüksek değerlemelerle işlem gören Kripto paralar ve ABD hisse senetleri, eğer Fed beklenmedik bir şekilde gevşeme kararını erteleyerek temkinli bir mesaj verirse keskin aşağı yönlü hareketlerle karşılaşabilir.

1 Ekim’de başlayan kısmi hükümet kapatılması, Amerikan Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) gibi kritik hizmetlerin kapanmasına neden oldu. Bu durum, Eylül ayı istihdam raporunun yayınlanmasını belirsiz bir süreye erteledi. Bu veri, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) 28-29 Ekim toplantısı öncesinde önemli bir gösterge olarak değerlendiriliyordu.

Buna rağmen, piyasalardaki iyimserlik devam etmekte. GoldPrice.org'a göre, altın fiyatları Cuma günü ons başına 3,886 dolar seviyesine ulaşarak yılbaşından bu yana %48’in üzerinde bir artış göstermiştir. Altın'ın 2025 yılı rally'si, merkez bankalarının büyük alımları ve bireysel yatırımcıların ETF talepleri ile destekleniyor.

Yazı yazılırken, Bitcoin yaklaşık 123,196 dolar seviyesinde işlem görmekte ve gün içinde görülen en yüksek 125,506 dolar seviyesine yakın bir konumda bulunmaktaydı. Bu yükseliş, kurumsal ilgi ve kripto ETF akışları ile destekleniyor. Aynı zamanda Dow Jones Sanayi Ortalaması ve S&P 500, sırasıyla 46,758.28 ve 6,715.79 seviyelerinde tarihî zirvelerde kapanış yaptı.

Piyasa beklentileri, 25 baz puanlık bir Fed indirimine yönelik olarak şekillenmiş durumda. CME Grubu’nun FedWatch aracı, bu indirim için %96.2 olasılık belirtiyor. Alternatif bir tahmin platformu olan Polymarket ise, 50 baz puan üstü bir artış için %3, 25 baz puanlık bir artış için %90 ve indirim olmaması için %8 olasılık sunuyor.

Fed'in faiz indirimlerini duraklatmasının, piyasa beklentilerinin aksine, çok da uzak bir olasılık olmadığı öne sürülüyor. Hükümet kapatılması, BLS çalışanlarının izne çıkmasına neden olarak hayati istihdam raporlarının yayınını engelliyor. Bu durum, Fed'in faiz kararını almada verisizlikle karşı karşıya bırakmakta.

Piyasalardaki gösterge verilerinin yetersizliği, Fedin bazı üyelerinin mevcut faiz indirim hızını duraklatma önerisinde bulunma riskini artırmaktadır. İşgücü piyasasına dair net bir görünüm olmadan, erken gevşeme kararlarının enflasyon beklentilerini bozma riski var. Daha önceki dönemlerde, veri sıkıntısı yaşayan Federal Reserve tedbirli gelerek yanlış politikalar uygulamaktan kaçınmayı tercih etmiştir.

Öte yandan, birçok yatırımcı daha fazla faiz indirimi beklentisiyle portföylerini konumlandırdı, bu da sürpriz bir duraklamanın piyasalarda dalgalanmalara neden olabileceği anlamına geliyor. FOMC, piyasa güvenini sürdürmek ve ekonomik risklere karşı haraket etmek amacıyla 25 baz puanlık bir indirimi sürdürmeyi değerlendirebilir; ancak mevcut belirsizlikler nedeniyle duraksama olasılığı da güçlü kalıyor.

Ekim ayında ekonomik göstergeler açısından, özel sektör ve Federal Reserve bölgesel verileri ışık tutabilecektir. Eğer bu veriler enflasyonun soğuduğunu veya büyümenin azaldığını gösterirse, Fed Başkanı Jerome Powell beklenen 25 baz puanlık indirimle devam edebilir. Ancak enflasyon sürekliliği veya büyüme dayanıklılığına dair daha güçlü sinyaller, Fed’i duraksamaya yönlendirebilir ve piyasa beklentilerini sarsabilir. Eğer hükümet kapatılması, örneğin Ekim ortası gibi sona ererse, Eylül ayı işgücü raporu zamanında açıklanabilir ve piyasalarda daha net bir veri resmine katkıda bulunabilir.

50 baz puanlık bir indirim olasılığı ise piyasalarda büyük ölçüde dışlanmış durumda. Enflasyon, Fed'in %2 olan hedefinin üzerinde kalmaya devam etmekte, özellikle hizmet sektöründe ücret baskılarının etkisi hissediliyor. Böylece yarım puanlık bir kesinti, erken gevşeme sinyali olarak algılanabilir ve işgücü piyasası ile enflasyon beklentilerini olumsuz etkileyebilir. Powell’ın kamuya yaptığı açıklamalar, temkinli ve verilere dayalı duruşunu vurguluyor; bu nedenle daha ılımlı bir 25 baz puanlık indirim, akıllıca bir yol olarak değerlendiriliyor.

Yatırımcılar, Fed duraklaması senaryosuna karşı risklerini koruma yollarını göz önünde bulundurmalı. Bitcoin ve büyük hisse senedi endeksleri için put opsiyonları, hızlı aşağı yönlü hareketlere karşı koruma sağlamak için uygun bir yöntem sunabilir. Ayrıca, volatil varlıklarda yüksek kaldıraç kullanmaktan veya pozisyon büyüklüğünden kaçınmak, kayıpları azaltmak açısından fayda sağlayabilir. Güvenli limanlara, örneğin altın veya Hazine tahvilleri gibi varlıkları artırmak da, piyasa stresinde portföyü dengelemeye yardımcı olabilir.

Sonuç olarak, 28-29 Ekim tarihli FOMC toplantısı, piyasa için önemli bir test niteliğinde. Devam eden hükümet kapatılması, hayati işgücü verilerini belirsiz kılıyor ve yatırımcıların ile politika yapıcıların beklentileri üzerinde riskli bir gölge oluşturuyor. Piyasalarda, büyük oranda 25 baz puanlık bir faiz indirimi bekleniyor; ancak verisizlik dolayısıyla Fed’in duraklama veya gecikme kararı, hisse senetleri ve kripto para piyasalarında keskin düzeltmelere yol açabilir. Yatırımcıların, Ekim ayındaki özel ekonomik göstergeleri ve bölgesel enflasyon verilerini izlemeleri ve sürpriz volatiliteye karşı pragmatik önlemler almaları zorunlu. Dengeli bir risk duruşu, bu belirsiz makroekonomik ortamda yön bulmaya yardımcı olacaktır.